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市场成本持续坚挺
从7月25日乙二醇期货市场表现来看，行情呈现震荡上行走势，主力合约日内波动显著。开盘报4487.00元/吨，最终收于4544元/吨，较昨日结算价上涨75元，涨幅达1.59%。盘中价格波动区间为4487-4580元/吨，显示出市场多空双方的激烈博弈。
从基本面分析，当前乙二醇市场呈现以下特征：
1. 成本支撑因素凸显 ：煤炭价格持续上涨对煤制乙二醇形成明显成本支撑，这是推动近期价格上涨的重要因素。正信期货特别强调了这一支撑因素的重要性。
2. 供应端呈现结构性矛盾 ：一方面国内产量小幅提升（总开工率升至60.75%，其中煤化工开工率提升1.65个百分点至64%），另一方面海外装置（特别是沙特）重启不顺导致进口预期下调，使得供应压力有所后移。
3. 库存数据出现分化 ：不同机构对库存的统计存在差异，正信期货提到港口库存小幅增加，而西南期货则指出华东主港库存环比下降2万吨至53.3万吨。最新数据显示截至7月24日华东主港库存为47.5万吨，较前一周增加1.57万吨，但较7月17日下降1.9万吨，反映库存去化趋势仍在延续。
4. 需求端表现疲软 ：聚酯行业开工率调整至88.7%，虽有小幅回升但仍受季节性淡季影响。终端织造开机率再度下滑，显示下游需求对市场的支撑力度有限。
机构观点方面，市场存在一定分歧：
正信期货持相对乐观态度，认为在成本支撑和供应压力后移的背景下，乙二醇短期可能延续涨势。其判断依据主要来自煤炭价格上涨的持续性以及海外装置重启的不确定性。
西南期货则更为谨慎，指出虽然库存处于低位提供下方支撑，但煤制装置重启增多带来的供应压力将限制上行空间，建议以区间震荡思路对待，重点关注港口库存和进口变动情况。
综合来看，当前乙二醇市场处于多空因素交织的状态：
利多因素包括：煤炭价格上涨带来的成本支撑、海外装置重启不顺、库存整体处于相对低位。
利空因素包括：国内开工率回升、季节性需求疲软、聚酯行业降负预期。
后市需重点关注：1)煤炭价格走势；2)海外装置运行状况；3)港口库存变化；4)聚酯行业开工率变动。短期来看，市场可能维持震荡偏强走势，但上行空间或将受到需求端制约，建议投资者密切关注上述关键因素的演变。
