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棉花基本面仍有一定支撑
本次分析将围绕2月11日发布的棉花市场行情信息，从价格动态、市场供需数据、机构观点三个维度进行综合阐述。
从当日价格表现来看，棉花期货市场呈现窄幅震荡、小幅收涨的格局。盘中价格在14660元/吨至14735元/吨区间内波动，最终主力合约收报于14715元/吨，录得0.31%的涨幅。这一价格走势表明，在当日交易时段内，市场多空力量相对均衡，价格在前期运行区间内维持稳定，未出现明显的单边趋势。
近期发布的一系列市场要闻揭示了供需两端的基本面情况。供给方面，一项关于2026年全国植棉意向面积的调查结果值得关注。数据显示，意向种植面积同比预计减少1.7%，这为市场中长期提供了潜在的供应收紧预期，构成了价格下方的支撑因素之一。需求方面，截至1月底的数据显示，国内纺织企业的棉花工业库存及可支配库存均环比上升，反映出下游企业在节前进行了原料备货，短期内的刚性补库需求可能随之减弱。国际市场上，ICE交易所的可交割棉花库存显著增加，这一变化增加了国际棉市的短期供应压力，可能对内外棉价差及市场情绪产生一定影响。
从专业机构的观点来看，市场对短期走势的判断趋于一致，普遍认为节前将以震荡格局为主。银河期货指出，前期种植面积下调的利多预期已在价格中有所体现，而临近春节下游需求端变化有限，市场缺乏新的强劲驱动，因此判断郑棉短期大概率维持区间震荡。光大期货的分析则进一步结合了宏观与微观层面，认为国际宏观环境存在不确定性，而国内随着春节假期临近，纺织企业开工率下降，补库需求的空间和时间均已受限，市场成交趋于清淡，同样支持节前棉价以震荡为主的判断。两家机构的观点均指向，尽管基本面存在一定支撑，但在缺乏超预期利多因素刺激下，价格难以形成有效的向上突破。
当前棉花市场处于多空因素交织的平衡状态。供给端的长期收缩预期与需求端的季节性转淡形成对冲，国际库存变化带来外部不确定性，而机构观点也普遍倾向于区间震荡。因此，市场参与者或需密切关注节后下游复工节奏、实际消费复苏情况以及全球宏观政策动向，这些因素将成为打破当前平衡格局、引导未来价格方向的关键。
