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市场风险偏好较为谨慎
从市场数据来看，2月12日沪深300股指期货主力合约收于4716.8点，日内呈现窄幅震荡格局，最高点与最低点之间波幅相对有限，显示出市场在当前位置的短期平衡状态。持仓量环比增加1735手至152334手，而成交量仅为44769手，这一持仓增而成交相对平淡的组合，通常反映出多空双方在当前点位的分歧有所积累，但主动出击的意愿并不强烈，市场整体处于观望氛围之中。
机构观点方面，宝城期货与东吴期货的分析均捕捉到了影响市场的几组关键矛盾。首先是短期因素与中长期逻辑的并存。短期来看，春节假期的临近确实对市场情绪产生了压制效应。出于对节日期间现金需求的常规安排以及对长假期间国内外不确定性因素的防范心理，投资者风险偏好趋于谨慎，交投意愿减弱，这直接导致了股指上行动力不足，并进入区间震荡整理阶段。这解释了当日市场波动收窄、成交未放量的现象。
宏观基本面呈现积极信号。1月份CPI同比维持正增长，PPI同比降幅收窄且环比增速扩大，这一数据组合具有重要意义。它表明国内物价水平正在摆脱通缩阴影，工业品价格呈现回暖迹象，指向“再通胀”过程的温和启动。通胀预期的修复直接关联到企业盈利预期的改善，因为价格环境的稳定乃至回升有助于提升企业营收和利润空间，从而夯实股市上涨的微观基础。这是支撑市场中长期向好的核心基本面因素之一。
再者，政策环境保持明确的支持基调。地方两会设定的经济增长目标务实，工作重点聚焦于挖掘内需潜力和推动科技创新转化。更为关键的是，央行在四季度货币政策报告中重申了适度宽松的立场，承诺灵活运用降准降息等工具以维持充裕的流动性。这种“政策与增量资金支持”的预期，为市场提供了坚实的流动性基础和信心支撑，构成了股指中长期上行的另一大支柱。
当前市场正处于短期谨慎情绪与中长期向好逻辑相互交织的节点。春节假期效应带来的资金面谨慎和风险偏好下降，压制了股指的短期表现，使其呈现震荡特征。宏观层面通胀数据的改善正在逐步修复企业盈利预期，而持续的政策支持与增量资金流入趋势则为市场构筑了牢固的底部支撑和上行潜力。因此，市场短期或以震荡蓄势为主，但中期维度看，随着假期因素消退、积极数据效应进一步显现以及政策利好持续释放，指数重心有望进一步上移。机构观点整体偏中性乐观，在承认短期制约的同时，对中长期走势保持信心。
