需求偏弱仍有制约

从市场数据来看，2026年2月13日当周的中国精炼镍社会库存变化呈现出较为明显的累库特征。具体而言，社会库存总量增加2574吨至73003吨，环比增幅为3.65%，这一增幅反映出当期市场供应相对充裕或需求端消化速度有所放缓。从库存结构分析，仓单库存增加1184吨至52458吨，显示期货交割层面的可交割资源有所补充；与此同时，现货库存增加1390吨至16675吨，其中镍板库存增加1390吨，而镍豆库存则维持不变，这一分化可能暗示当期现货市场中镍板的流通或采购节奏相对平缓，而镍豆供需则暂时趋于平衡。

整体而言，该周库存数据表明精炼镍市场处于供应略高于即期需求的阶段性状态。社会库存的上升，尤其是现货镍板库存的增加，可能对短期现货价格形成一定压力，并可能影响市场参与者的预期与采购策略。后续需结合当月的产量、进口数据以及下游不锈钢、新能源等领域的需求情况，来进一步判断库存变动是短期波动还是趋势性变化的开端。

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