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投资者密切关注地缘政治动向 新一轮乌美俄三方会谈将至 金银
根据提供的资料，2月26日沪银期货市场呈现震荡上行走势。从具体数据来看，主力合约开盘价为22975.00元/千克，盘中波动显著，最高触及23394.00元/千克，最低下探至22730.00元/千克。截至发稿时，主力合约上涨1.42%，暂报22786.00元/千克。与此同时，国际COMEX白银市场亦表现活跃，开盘报89.56美元/盎司，日内最高价报90.99美元/盎司，最低价为87.80美元/盎司，暂报89.74美元/盎司。内外盘市场的联动表现，共同勾勒出当日贵金属市场的整体轮廓。
市场走势的背后，是多重宏观事件与市场情绪的叠加影响。地缘政治方面，乌克兰总统泽连斯基透露新一轮乌美俄三方会谈预计于3月初举行，此类高级别对话的预期通常会增加市场对相关区域局势稳定性的关注，可能间接影响避险资产需求。资金流向数据显示，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量在2月25日增加3.43吨至1097.62吨，此类增持行为往往被市场解读为机构投资者对贵金属中长期前景的看好，对市场情绪有正向引导作用。再者，货币政策预期方面，根据CME美联储观察工具，市场近乎一致（98.0%的概率）预期美联储将在3月会议上维持利率不变，仅2.0%的概率预期降息25个基点。这种高度确定的利率维持预期，在一定程度上降低了短期利率剧烈变动对贵金属定价的干扰，使得市场焦点可能更集中于其他驱动因素。
针对当前市场，相关期货机构给出了具体分析观点。财达期货的分析侧重于地缘政治悬疑对市场情绪的提振。其观点指出，美国近期的军事部署规模为2003年伊拉克战争以来最大，行动与否的两难境地（行动则面临伊朗军事实力带来的不确定性，不行动则可能面临政治信誉风险）制造了强烈的市场不确定性。在这种背景下，金银的避险属性需求被激发。该机构特别指出，从走势观察，银价上涨显示出更高的主动性，类似于此轮调整前的市场特征，这可能意味着贵金属市场的整体活跃度和投资者参与度正在回升。结合技术面已得到修复的判断，以及外部环境不确定性的增加，财达期货认为金银正迎来新一轮上涨行情。
大越期货的观点则综合了多重短期影响因素。其指出，特朗普的国情咨文演讲以及持续的关税风波尾部效应继续对金价构成支撑。同时，美股科技股的回升反映了部分市场风险偏好的回暖。值得注意的是，该机构提到了芝商所（CME）技术故障导致银价冲高后回落，这属于典型的短期技术性扰动因素。对于国内市场，大越期货观察到沪银溢价已扩大至约2300元/千克，这反映了内外盘市场因供需、汇率、资金流动等因素产生的阶段性价差。综合来看，大越期货认为，尽管避险情绪相较极端高位有所降温，但关税风波的推动力仍在，叠加科技股回升带来的复杂市场情绪，预计银价将呈现震荡格局。
2月26日的白银市场行情是技术面修复、地缘政治不确定性、货币政策预期稳定、机构资金流向以及短期市场事件（如技术故障）共同作用的结果。财达期货的观点更侧重于地缘政治悬疑带来的趋势性看涨机会，而大越期货则更关注多空因素交织下的震荡格局。两者观点的差异，恰恰反映了当前市场环境下，趋势性力量与短期扰动因素并存的特点。投资者在研判后市时，需持续关注地缘政治进展、主要经济体货币政策信号、全球资金流向以及市场技术结构等多维度信息。
