市场仍以刚需为主

3月11日早盘，沪锌主力合约呈现弱势下行态势，当前盘内报价为23690元，跌幅达到-0.71%。从市场供需情况来看，海内外TC现货价格呈现上升趋势，冶炼端的利润逐步恢复至正值，预示着精炼锌的产量有增加的可能。下游需求表现相对疲软，尽管临近旺季，镀锌开工率有所提振，但整体需求增长并不显著。库存方面，锌市目前处于低库存状态，并已进入去库周期，这可能在短期内对锌价形成一定的支撑，促使价格向上修复。考虑到整体市场基本面供过于求的预期，锌价的上涨空间可能有限，因此，逢高做空的策略可能更为适宜。

西南期货分析指出，当前锌市场呈现震荡行情，锌精矿供应趋于宽松，加工费持续上升。随着冶炼利润的修复，部分冶炼企业开始复产和提产，预计本月精炼锌的产量将超出预期。尽管终端企业复工复产，加工企业的订单量有所改善，但仍以刚需为主。上周，精炼锌的社会库存下降了4100吨。原料供应的宽松局面继续对锌价形成压制，而精炼锌的去库也对锌价产生了一定的提振作用，预计震荡行情将持续。总体观点为震荡调整。

银河期货则维持宽幅震荡的观点。消费方面，前期因抢出口的影响，终端企业提前完成了在手订单，甚至出现了订单透支的情况。节后，下游普遍反映终端采购情绪不佳，这间接导致锌下游初级加工企业的开工率不及往年。考虑到“金三银四”传统旺季及两会的乐观情绪影响，预计3月下游消费将有所好转。交易策略上，短期内锌价可能维持宽幅震荡，中长期则维持偏空思路。

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