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高库存压力持续影响市场
3月13日，PVC期货市场呈现出小幅波动的行情。主力合约开盘价为5025.00元，随后价格略有下滑，报5018元，跌幅为-0.24%。在交易日内，价格波动范围在5004.00元至5041.00元之间，而昨日的结算价为5030.00元。根据银河期货的分析，上周PVC行业的库存有所减少，但整体库存压力依然较大，需求方面并未出现明显好转，主要受到房地产行业的拖累。出口成交环比下降，尽管有阶段性的出口放量，但这并未能改变供需过剩的局面。随着春检季的到来，虽然有一定的检修计划，但整体检修量较少，企业在当前氯碱综合利润下，减产意愿不强。因此，预计PVC市场在中长期内将维持供需过剩的格局，短期内可能会呈现低位震荡偏弱的态势，建议投资者在反弹时考虑抛空。
正信期货的分析则指出，目前外采电石的PVC企业亏损边际有所增加，而氯碱企业整体仍保持小幅盈利。短期内，电石价格预计将稳中有小涨，烧碱现货价格则呈现区域性差异，成本端的支撑作用暂时不强。需求方面，下游企业多数选择在低价时补货，买跌不买涨，软制品订单情况尚可，但硬质品订单不佳，短期内采购积极性难以有明显改善。国内价格处于低位，多数出口接单维持常规量，主要以交付前期订单为主。策略上，短期内宏观及基本面均缺乏利好支撑，市场未见新的驱动出现，且成本端支撑力度不强，预计PVC市场将区间偏弱震荡，投资者应关注后续政策端的表现。
在PVC产业链方面，截至3月6日，PVC社会库存样本环比减少0.02%至86.52万吨，同比增加0.23%。其中，华东地区库存为80.17万吨，华南地区为6.35万吨。同时，PVC粉整体开工负荷率为78.44%，环比提升0.67个百分点；电石法PVC粉开工负荷率为82.36%，环比提升0.41个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率为68.31%，环比提升1.34个百分点。这些数据反映出PVC市场的供需状况和行业动态，为投资者提供了重要的参考信息。
房屋去库存压力很大为什么还要继续
去库存现状压力大 但是无碍房地产持续健康发展房地产去库存的压力很大。 根据万得数据，2014年底，本轮市场库存周期达到14个月左右的高位。 中央看到了库存问题的严重性。 中央经济工作会议提出，化解房地产库存是今年五大工作任务之一。 2015年以来，房地产库存总量基本保持平稳，各种契税、金融、行业政策对库存去化初显起色，使得成交量明显回升，库存去化周期明显缩短趋势。 特别是去年底到今年初，首付、税费等政策的调整对刚需的支持起到了推动作用。 在这样的去库存背景下，房地产恢复性增长是可期的。 楼市分化，库存也分化近期，在“化解房地产库存，促进房地产持续健康发展”的政策背景下，一线城市的库存量已显著下降，且库存去化周期维持在4—9个月之间。 据有关房产数据中心统计，春节后首周内，北京二手住宅的网签量高达6048套，日均成交864套，这样的成交量成为节后首周交易量从2010年以来的高值。 其中，北京二手房成交均价为每平方米4.15万元，较2015年全年均价约上涨5%；上海屡屡被曝出春节后房东涨价，但销售依旧火爆；而纯粹的投资客也是深圳房价高涨的重要推手。 受政策红利的影响，近期一线楼市楼价有所向上。 但是目前一线城市的房价似乎“舆论更热”。 伴随一线城市土地市场过热，不少房地产开发企业在一线城市拿地趋向审慎，转而密集布局二线城市。 例如不久前，经过133轮报价，某开发商以37.71亿元竞得广东省佛山市一块面积为10.9万平方米商住地地块，楼面价首次过万，溢价率177.28%，逼近周边在售房价。 也就是说，虽然去库存压力大，但是正如分化楼市，库存也有市场分化，必须充分考虑地区特性。 目前真正的问题在于基本面较差的三、四线城市，它们的库存量较高，去化周期长，部分城市如蚌埠、温州、青岛、福州等库存去化需20个月以上。 去库存首要提升产品附加值面对库存难题，房地产行业的标杆企业——保利地产的做法，值得探讨。 首先，打造保利“生活圈”，提升产品附加值。 在保利地产制定的企业“十三五”计划中，明确提出了打造“保利生活圈”。 保利生活圈以社区为中心，打造基于全生命产业链的服务平台，提升产品附加值。 其次，强化产品竞争力，建立绿色全生命周期居住系统。 建立绿色全生命周期居住系统的标准，由“关怀客户全生命周期的全精装房+集合物业、商业、养老、教育等的社区服务”以及“强调体验的O2O平台”组成，打造更具竞争力和市场接受度产品。 第三，经营注重效率，精准把控价值链上每个环节。 保利地产注重整个生产链条的科学性与效率，包括投资有效性、产品定位有效性、产销平衡、营销方向等多个方面。 后，减缓客户压力，提供多元化购房支持服务。 在客户购买上提供多元化的手段支持。 2015年，保利地产成立了保利小贷公司，开发多种金融工具帮助客户。 针对首付能力不足，或有旧房换新需求的客户，保利可以提供首付小额贷款等服务，也有延长分期付款等政策支持。 总而言之，保利地产的做法是在供给侧上下功夫，提升产品的适应性，更加适销对路，从而从源头上消除库存。 目标是维持房地产市场健康成长2015年，国家要求将房地产行业的重点问题聚焦在去库存方面，强化了市场对于宽松政策的预期，同时也为后续行业利好政策在各大城市铺开落地奠定了基础。 地方层面上，各地纷纷出台促进房地产健康发展指导意见，对房地产行业发展进行规划，同时，推出各项财政补贴、限购松绑政策等利好措施。 预计2016年库存压力较大的地方政府将深入落实房地产去化的政策细则，加大房地产库存去化步伐。 2016年，中央将户籍城镇化作为房地产去库存着力点，扩大有效需求，打通供需通道，促进房地产库存去化。 发改委近期发声，要有序化解商品房库存，将制定实施1亿非城镇户籍人口在城市落户方案，落实户籍制度改革方案，加快农民工市民化，满足新市民住房需求。 综合梳理政策，我们可以看出，国家推进去库存政策，目标是维持房地产市场健康成长。 因此，面对不同地区楼市特点，政策也要到什么山上唱什么歌。 不能用一个地方的政策套到所有城市，“一刀切”的放松政策并不可取。 一线城市取消楼市限购可能性不大，还是要抑制投机，三线城市要去库存，让市场能够可持续地健康发展。 而对于未来政策，我们期望主要有以下几点：首先，加大各级政府对中央在2015年出台政策的落实力度，如落实中央37号文的规定，允许房企调整商业、公寓的规划；其次，建议用房贷利息抵扣个人所得税，支持刚需；第三，建议用市场化、货币化手段解决保障房建设；后，建议尽快推出REITs政策促进商业地产市场发展。
为应对房地产、基础设施以及出口需求的潜在增速下降，实体经济面临产能过剩、库存高企、产出价格持续下滑
不错，房地产投资、基础设施建设、出口拉动对于加工类的实体经济规模的拉动是必须的，这几个方面放缓，必然带来了来实体经济的产能过剩、施工能力和加工能力的过剩，产品的库存增加，资金占用升高，为了变现就要降低价格，出现企业亏损。 应对的措施只能是加大投资和出口，刺激消费，抑制产能，转变结构，增动能，调动内生动力，活跃内外市场。
服装业如何走出“高库存”困境
从企业层面看，近年服装企业的库存一直没有被有效地消化，库存规模呈现出不断累积、增加的趋势，企业承受的服装库存压力与日俱增。 以体育品牌企业为例，2012年六大体育品牌实际库存累计高达116亿元，其中李宁、安踏、特步、361度、匹克、中国动向的实际库存与营业额的比例分别为95%、38%、62%、91%、104%、92%，这意味着李宁、361度、匹克、中国动向4家企业生产的产品仅有一半左右能够销售出去。 根据服装行业的惯例，正常销售的库存率一般在35%~45%之间，其中品牌厂家库存占15%~20%，区域总代理库存占5%~10%，加盟商库存占10%~15%。 导致服装行业高库存的诱因主要有三点：一是内外交困，市场需求萎缩；二是经营模式粗放，对消费需求把握能力不足；三是行业快速扩张，创新能力严重不足。 因此，为化解和预防高库存应从以下三方面着手：第一，加强服装企业对市场的把握能力。 依据相关机构的预测信息，结合企业自身销售情况，制定科学、合理的企业生产计划。 第二，鼓励服装企业进一步开拓新兴市场。 一是鼓励企业加大对新兴市场的开拓力度，加强对新兴市场法律法规、服装品牌偏好、营销策略等方面的研究；二是鼓励企业实施“走出去”战略。 鼓励和引导企业选择劳动力资源富足、劳动技能相对熟练，且与目标市场有优惠贸易协定的国家投资建厂。 三是企业要进一步练好内功，加强新产品研发，优化产品结构，提高产品附加值和竞争力，避免过度以价格换取竞争优势。 第三，建立服装行业的库存预警机制。 一是行业协会及管理部门要加强对服装行业库存相关指标的监测和预警，即从生产、需求、库存等方面进行动态跟踪监测，及时发布行业预警信息，引导生产经营者规避库存风险、减少损失；二是密切关注国际服装市场环境变化，尤其是重要市场和新兴市场，跟踪出口市场的数据、政策信息，积极协助企业应对可能出现的贸易摩擦；三是依据服装不同细分行业的特征，加强对服装库存解决途径、消费者对不同促销手段的反应等方面的研究，指导服装企业合理处理服装库存。 （作者单位：工信部赛迪智库消费品工业研究所）
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