供需偏宽松格局难有改变

本文主要分析了焦煤和焦炭市场的现状及未来趋势。根据俄罗斯国家统计局的数据，2024年俄罗斯煤炭行业出现了显著的亏损，净亏损达到1126亿卢布，与2023年的盈利3747亿卢布形成鲜明对比。盈利公司的比例也从2023年的68.5%下降至2024年的46.7%，显示出行业整体盈利能力的下降。

在焦炭市场方面，日照港和山西吕梁的准一级冶金焦价格分别为1508元/吨和1538元/吨。焦煤方面，山西中硫煤、蒙5、蒙3和澳煤（港口现货）的价格分别为1010元/吨、1109元/吨、1023元/吨和1020元/吨。这些数据反映了当前市场的价格水平。

从逻辑分析来看，夜盘双焦（焦煤和焦炭）呈现震荡运行态势。现货市场上，焦煤价格涨跌互现，而焦炭价格则存在看跌预期。尽管大部分煤矿仍保持一定利润，产量有小幅回升的空间，但进口蒙煤的供应能力充足，受制于口岸高库存，进口蒙煤的通关受到一定制约。随着需求的回升，焦煤供给能够快速匹配，预计3月双焦供需将双双增加，基本面将有所改善。中长期来看，双焦的供需格局偏宽松，难以出现显著的反弹。因此，预计近期双焦将继续在底部震荡偏弱运行。

在交易策略方面，建议单边操作延续底部震荡偏弱运行的策略。套利和期权方面，建议观望。期现操作方面，可以关注期现正套的机会。市场参与者应密切关注供需变化和价格波动，以制定相应的交易策略。

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