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焦煤市场承压明显-基本面库存持续攀升
从市场表现来看，4月11日焦煤期货主力合约出现显著下跌行情，盘中报价891.5元/吨，单日跌幅达2.83%。这一价格波动反映了当前焦煤市场供需关系的微妙变化，值得从多个维度进行深入分析。
供应端方面呈现出两个显著特征：国内煤矿生产保持稳定运行状态，未出现明显减产迹象；进口煤方面，作为重要进口口岸的甘其毛都口岸通关车数已恢复至较高水平，这意味着蒙煤供应渠道保持畅通。这种双重供应保障使得焦煤市场整体供应维持宽松格局。
需求侧则表现出结构性分化特征：虽然焦化企业维持按需采购模式，但值得注意的是，中间贸易环节的采购积极性明显减弱。这种采购节奏的变化反映出市场参与者对后市预期的谨慎态度。特别需要关注的是，焦化企业虽然保持较高开工率，但在利润持续被压缩的背景下，其原料采购策略更趋保守。
库存动态传递出重要信号：行业数据显示，焦煤四方总库存已连续五周呈现累积态势，这一趋势在炼焦煤矿山加速复产的背景下显得尤为突出。与此同时，碳元素库存水平持续攀升，进一步强化了市场供过于求的基本判断。从估值角度看，当前期货价格较现货仓单存在8.8%的贴水，这种期现结构也反映出市场对远期价格的悲观预期。
宏观政策层面，美国加征关税的政策扰动持续存在，这对市场情绪产生了一定压制作用。结合基本面与政策面因素分析，多数机构认为焦煤市场短期内难以摆脱弱势格局。光大期货预期市场将维持震荡整理走势，而金瑞期货则更明确地指出偏弱运行的可能性较大。
综合各方观点可以得出，当前焦煤市场面临的核心矛盾在于：持续改善的供应能力与相对疲软的需求增长之间的不平衡。虽然现货价格暂时保持坚挺，但在库存持续累积、下游采购谨慎的背景下，这种价格支撑可能难以长期维持。投资者需重点关注后续铁水产量变化、焦化企业利润修复情况以及进口政策变动等关键因素，这些都将对焦煤价格走势产生重要影响。
焦煤大涨之时 来看看焦煤产业链受价格因素影响有哪些
焦煤价格影响因素供求关系式焦煤价格波动的基本因素。 从整体来看，焦煤供应量对其价格变动不大，以大焦煤集团为例，其产量与产品出厂价格之间的相关性为0.65。 1、焦煤供应对价格的影响。 大型焦煤生产企业供应主要是为了满足下游大钢厂的需求，保持总体的煤炭行业运行平稳，因此大集团调价主要在市场供求突变的情况下发生较为明显的改变。 2、下游需求对价格的影响。 从需求上来看，焦炭、钢材行业影响最大，2011年焦炭、粗钢产量再创新高，按照理论计算，1吨焦炭需要消耗1.3吨的焦煤，1吨的钢材则需要消耗0.65吨焦煤，炼焦精煤需求量预计在5.92亿吨左右，同比增长12.33%，焦煤的需求量也随之增加。 焦煤、焦炭、螺纹钢产量具有较强的相关性，价格波动方面上看，三者趋势总体保持一致。 3、行业政策对价格的影响。 对于涉及煤炭开采以及洗选的企业来说，国家对整体煤炭行业的固定资产投资完成额是表示其对这个行业固定资产投资规模、速度、比例和使用方向的一个重要指标。 我国对稀缺炼焦煤资源进行保护，鼓励进口、优化我国炼焦煤结构，因此长期来看，焦煤的产量将以维稳为主，稀缺性支撑价格走高。 国内煤炭政策的调整对焦煤价格有一定的影响，国外主要焦煤来源国的政策调整在一定程度上也对国内焦煤产生影响。 4、国际炼焦煤价格和进出口对价格的影响。 从焦煤贸易定价机制来看，目前大致可分为三种：必和必拓（BHP）和日本三菱联合公司（BMA）和买家采用月度定价方法；日本、韩国等大型钢企与大矿山每季度协商价格；中国和国外卖家一单一议。 从国际炼焦煤协议价格和国内主要焦煤生地坑口价、车板价进行比较发现，国际炼焦煤价格对国内市场有一定的指导作用，但力度有限。 5、运输对焦煤价格的影响。 对于焦煤这类大宗商品来说，铁路以其运力大、速度快、成本低、能耗小等优势，一直是煤炭的主要运输方式。 一般来讲，从最大的产煤区到沿海港口的运费约为100元/吨左右，而到华东地区的运费约为150元/吨。 卡车的运费约为每公里0.6元/吨，与铁路运费每公里0.07元/吨和水路运费每公里0.03-0.04元/吨相比，长距离公路运煤很不划算，但由于铁路运力的紧张，长距离公路运输仍然存在市场。 除铁路，公路运输外，水路运输作为北方海港到华东、华南的主要方式，对我国下游消费市场有着重要的影响。 从国内海运费用来看，国内沿海运价下跌，主要原因是由于全球经济低迷，国内经济增长放缓以及下游企业需要不理想。
动力煤和焦煤的走势一样吗？
基本面不支持焦炭持续走高自10月9日以来，焦炭指数在1670元/吨附近获得有力支撑，但向上反抽又在1770元/吨附近遭遇明显压力。 从技术形态来看，焦炭价格有继续向上反弹的需求，但基本面恐怕很难支撑价格持续反弹，未来一个月焦炭价格维持振荡向下走势的可能性更大。 动力煤价格是否会继续下跌？需求的一个不确定因素是市场对冬季环保限煤、禁煤造成需求下滑存在担忧。 近几年，每年冬季都会出台环保减煤政策，只是今年力度更大。 今年前三季度，钢铁、有色、水泥等高耗能行业供给侧改革与环保政策叠加，但宏观经济依然保持中高速增长，3月与7月的火力发电量创下7.7%与10.5%的增速。 所以说，环保限煤对需求会有影响，但需求不会因为环保因素而大幅下滑。
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