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市场情绪逐步回暖-沪铜基本面仍有利多因素支撑
关于沪铜和不锈钢市场的分析报告，可以从以下几个维度进行深入解读：
一、沪铜市场分析
1. 宏观层面 ：美国3月CPI数据呈现超预期降温态势，同比涨幅降至2.4%，环比出现2020年5月以来首次负增长。这一数据变化反映出美国通胀压力有所缓解，为美联储货币政策调整提供了空间。值得注意的是，虽然特朗普政府暂缓对等关税措施，但中美贸易摩擦的长期不确定性仍然存在，这可能持续影响市场风险偏好。
2. 供需基本面 ：
- 库存方面 ：SHFE和LME铜库存均呈现下降趋势，特别是SHFE仓单库存单日减少7869吨，表明现货市场供应偏紧。
- 价差结构 ：精废价差扩大至1534元/吨，超出合理价差水平，反映废铜供应相对紧张，这对精铜消费形成支撑。
- 需求端 ：铜价回调刺激了下游补库需求，叠加原料供应偏紧的基本面格局，为铜价提供了底部支撑。
3. 后市展望 ：虽然宏观环境有所改善，但美国经济衰退担忧和中美贸易摩擦的不确定性仍存。从技术面看，7.3-7.6万元/吨的价格区间可能成为短期波动范围，建议投资者保持谨慎偏多思路。
二、不锈钢市场分析
1. 政策环境 ：
- 美国暂停对部分国家执行报复性关税90天，宏观情绪边际改善。
- 印尼政府可能推迟PNBP政策实施，或将通过提高镍资源税率等方式稳定镍价，这将对镍系不锈钢成本产生重要影响。
2. 原料端动态 ：
- 镍产业链 ：印尼雨季即将结束，但短期内镍矿供应仍偏紧；最新镍铁成交价985元/镍，显示成本支撑较强。
- 铬铁市场 ：受铬矿商惜售和青山长协价上调影响，铬铁价格保持坚挺。
3. 市场供需 ：当前贸易商以让利出货为主，下游采购意愿不足，市场成交清淡。但随着关税政策缓和，不锈钢价格有望从底部修复。
4. 风险因素 ：需要持续关注中美欧关税谈判进展、印尼政策调整以及镍铬等原料价格波动。
三、综合建议
对于沪铜，建议投资者在7.3-7.6万元区间内采取波段操作策略，重点关注库存变化和宏观政策走向。不锈钢方面，虽然短期存在反弹机会，但受制于终端需求疲软和原料成本波动，建议谨慎参与反弹行情，密切关注印尼政策动向和成本端变化。
