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棕榈油现货成交活跃提振市场信心
近期棕榈油和豆粕市场呈现出复杂的多空因素交织格局，需要从基本面、政策面和市场情绪等多维度进行深入分析。
棕榈油方面：
1. 产地供需数据显示，马来西亚3月棕榈油产量结束连续6个月下降趋势，环比增长16.76%，库存也结束5连降，表明增产周期可能提前到来。但值得注意的是，4月上旬出口数据出现30-50%的大幅增长，主要得益于印度采购节奏加快和中国少量买船。
2. 国际市场上，USDA4月报告将美豆期末库存调降至3.75亿蒲式耳，低于市场预期，这对油脂板块形成支撑。同时，美国生物柴油政策前景改善以及部分国家关税争端缓和，也在一定程度上抬高了植物油整体估值。
3. 印尼方面，种植户呼吁取消出口税以应对关税危机，而B40生物柴油计划推进缓慢，这些政策不确定性可能影响后市。随着传统增产季来临，产地库存拐点可能即将出现。
4. 操作策略上，建议短期保持观望。中长期可以关注：1)菜油与棕榈油价差走扩机会；2)油粕比走缩机会。当前菜油表现明显强于豆油和棕榈油，这一趋势可能延续。
豆粕方面：
1. USDA4月报告整体中性偏多，美豆期末库存下调至3.75亿蒲式耳，支撑CBOT大豆价格重回1000美分上方。但南美产量预估基本持平，全球大豆库存环比增加，加上美豆出口销售低于预期，限制了上涨空间。
2. 国内市场呈现分化走势：一方面，进口大豆到港量增加和油厂开机率回升预期带来压力；另一方面，下游成交好转和豆粕持续去库又形成支撑。短期现货价格走弱可能拖累盘面。
3. 值得关注的是，3月美国CPI意外下降增强了美联储6月降息预期，美元指数大幅走弱，这对大宗商品整体形成利好。但中美贸易争端加剧可能带来新的不确定性。
4. 操作策略上，建议逢低布局09合约多单。虽然短期面临压力，但新季美豆种植面积减少的预期仍将提供中长期支撑。需要密切关注美国中西部天气状况对种植进度的影响。
总体来看，当前油脂油料市场处于多空因素交织的复杂阶段，建议投资者保持谨慎，重点关注：1)产地棕榈油库存变化；2)美豆种植进度；3)宏观政策变化；4)贸易政策走向等关键因素。
近期食用油价格
受外盘期价上涨及市场需求旺季临近等因素的共同影响，进入4月中旬以来，国内食用油市场价格继续上涨，但市场成交较为平淡。 目前山东地区豆油（一级，下同）价格一般在7080元/吨，比上旬上涨1.9%；天津市场价格在7050元/吨，比上旬上涨1.4%；江苏市场价格一般在7050-7100元/吨，比上旬上涨2.5%。 目前江苏市场菜油（四级，下同）价格一般在7300-7500元/吨，比上旬下降1.3%；安徽地区价格一般在8000元/吨，比上旬上涨3.2%；湖北地区菜油集中价格报在7500元/吨，比上旬上涨1.4%。 目前山东市场一级花生油价格为每吨（下同）8800-9000元，比前期上涨0.6%；河北市场价格为9000-9300元，比前期上涨2.8%；河南市场价格为8900-9000元，比前期上涨1.1%；广东市场价格为-元，比前期上涨3%。 目前天津港24度(下同)棕榈油集中价格在6150元/吨，比上旬上涨5.7%；山东青岛、日照港口价格一般在6150元/吨，比上旬上升6%；江苏张家港地区在6200元/吨，比上旬上涨6.4%；浙江宁波港在6150元/吨，比上旬上涨4.2%；广东地区在6250元/吨，比上旬上涨5.9%。 业内人士分析认为，短期内国内食用油市场行情仍存在波动的可能，部分品种价格将继续高位震荡。 其主要原因是：
一、外盘强势，国内豆油市场跟盘上涨。 近期CBOT豆油市场收盘上涨，主要原因是技术面和基本面强劲。 目前CBOT豆油上涨0.64美分到0.79美分不等，其中5月合约上涨0.64美分，报收36.06美分/磅；7月合约上涨0.64美分，报收36.35美分/磅；8月合约上涨0.64美分，报收36.52美分/磅。 5月豆油合约收在盘中高点附近，同时也创下了三个月来的新高，技术形态非常强劲。 据信息显示，二季度船期的进口美国大豆，到港交货成本预计将达到3450-3500元/吨，较前期上涨了100-150元/吨。 另外，同船期的进口南美毛豆油，预期到港成本目前升至6700-6800元/吨，月环比涨幅达到800元/吨。 预计后期国内豆油市场价格整体仍趋跟盘整理为主。
二、外盘坚挺，国内菜油市场平稳运行。 近期外盘油菜籽市场收盘上涨，主要原因是国际植物油市场坚挺。 5月合约上涨2.40加元，报收430.90加元/吨；7月合约上涨2.80加元，报收436加元/吨；11月合约上涨3.20加元，报收440加元/吨。 近期CBOT豆油走强，马来西亚棕榈油期货创下七个月来的最高水平，提振了油菜籽市场的看涨人气，同样支持了油菜籽价格。 预计后期国内菜油市场价格将震荡企稳。
三、成交放量，国内生油报价有所上涨。 近期国内豆油、棕榈油强劲走势给花生油市场带来利好，油厂抬高价位的信心也随之增强。 市场成交量明显好转。 由于目前国内大部分油厂处于停机中，花生油库存量相对有限，加上当前国内花生原料价格相对高位，成本因素支撑了花生油行情，使其震荡上扬。 不过由于目前国内食用油市场需求仍不景气，随着气温不断升高，棉油及棕榈油勾兑用量不断加大，将继续冲击花生油市场份额。 综上所述，当前国内花生油市场支撑力度仍较好，短期内花生油行情回调的可能性不大。
四、外盘上涨，国内棕油仍趋高位运行。 近期BMD毛棕榈油期货上涨，基准6月毛棕榈油期货合约上涨11令吉，报每吨2,346令吉。 国内棕油在棕油期货市场连续强劲走高的提振下，国内棕油销售报价明显提高，部分地区成交略有改善，但整体成交仍表现一般。 据信息显示，当前国内主要港口的棕榈油库存总量为40万吨左右，库存压力有所缓解、而后期国内季节性性消费的转旺及进口棕榈油采购成本的趋升，都将继续支撑后市国内棕榈油行情延续强势格局，但同时也应注意后期外盘有冲高回落的可能。
棕榈油期货的价格影响因素
棕榈油价格影响因素众多，投资题材丰富，是一个极佳的期货投资品种。 影响棕榈油价格的主要因素有国内市场对棕榈油的需求变动情况，大马、印尼的产区天气、收获情况，国际市场对棕榈油的需求变动，向中国出口的船运情况以及汇率变动等等。 另外，东南亚地区天气、地质灾害发生频繁，这对棕榈油价格也将会产生经常性的影响，当地政治局势、出口国政策变化等也对棕榈油价格产生较大的影响。 从用途的变化上来看，棕榈油用途的增加近年来直接影响着其市场价格。 目前，随着能源价格的一路走高，棕榈油作为生物柴油主要原料之一，其需求得到了迅速增长，其价格也越来越受到国际原油等能源价格的影响。 棕榈油价格波幅大，而且日内价格波动频繁，投资机会较多。 今年初到目前，大马棕榈油期货价格已经上涨了50%，期间还有两次较大幅度的调整，这种波动大的特点适合长线投资者和趋势投资者。 而其日内价格波动频繁又受短线交易投资者的青睐。 棕榈油还有着较多的跨品种、跨市场套利机会。 棕榈油是国际油脂市场上产量、消费量和贸易量最大的品种，由于其消费与豆油、菜籽油存在一定的替代关系，因此其价格涨跌对豆油、菜籽油影响很大，是国际食用油脂市场的风向标，同时与相关品种有着较为密切的相关性。 目前，国内豆油、菜籽油期货均已上市，与棕榈油将形成完整的油脂期货系列，这给投资者带来了丰富的跨品种套利机会。 棕榈油期货交易门槛较低，适于一般大众投资。 棕榈油期货交易所收取的交易手续费设定为不超过6元/手，按照棕榈油现货价格8100元/吨计算，每手棕榈油合约(10吨)的交易手续费不到合约价值的万分之一。 低手续费意味着为投资者提供了更多的投资机会，按照棕榈油的最小变动价位2元/吨计，变动一个价位，投资者每手棕榈油的价值变动20元，而买卖一手费用不超过12元，加上期货经纪公司的手续费后，看对方向的投资者都有利可图。 另外，国内棕榈油需求旺盛、经营企业众多，将为棕榈油品种流动性不断增强提供有利条件。 张家港江海油脂接运有限公司副总经理郝成军表示，近年来我国棕榈油需求不断增长，进口规模不断扩大，棕榈油市场正处于扩张阶段，现货需求的快速增长使得棕榈油现货交易非常活跃，有众多的贸易企业参与其中。 目前国内有棕榈油贸易企业近万家，给棕榈油期货交易活跃打下了非常好的基础。 不过，由于棕榈油价格影响因素较多、波动较大，投资者面临的投资风险也较高。 对于棕榈油期货品种，投资者应特别关注东南亚台风、地震等天气和地质灾害情况及当地政治局势，防范突发因素带来的市场风险，同时做好资金管理，控制相应风险。
花生米的价格还会上涨吗！
近期国内花生米收购价格整体上涨，加上豆油、菜油等相关植物油价格的整体上扬，共同带动花生油市场箱体内强势徘徊，南方地区花生油价格也有所上涨。 现阶段而言，国际原油、农产品等大宗商品价格强势依旧，我国政府有望继续出台托市收购政策，加上国内植物油期货盘面短线大涨，都将有助于支撑后市油厂继续理性挺价、提价花生油产品。 具体原因分析如下： 花生原料加工成本整体攀升，后期花生油市场有望延续强势通道运行 进入4月份以来，国内花生米收购价格明显上涨，主要因为油厂收购、开工意愿集中回暖，提振油料米市场价格短期走高。 近几周里，受国产豆粕价格强劲上涨的心理影响，国内部分水产养殖户和饲料加工企业，开始提前备货采购相关蛋白饲料原料，这对国产花生粕市场带来向好提振。 截止到本周，国产普通（46%蛋白含量）花生粕出厂报价达到2600元/吨-2650元/吨，较3月底上涨了200元/吨，这也再度刷新了年内高点。 受国内压榨油厂集中收购的影响，山东主产区08年陈季花生的库存节余量约在10%-15%，河南主产区的陈米结转库存比重在20%左右，分别较3月下旬40%-50%的结转量明显下降，这将有助于支撑后期花生米及其下游产品的市场价格。 截止到本周四，国内油用花生米的市场均价已经升至5250元/吨，较3月底上涨617元/吨，约合13.3%的环比升幅；同时，这也是油用米价格自今年1月初以来，再次重返5000元/吨的心理关口。 相比较之下，目前，国产四级花生油出厂均价为7300元/吨，仍位于近年来的最低点。 由此可见，随着国内花生压榨成本的明显回升，油厂压榨利润已大幅缩水，油厂挺价、提价花生油产品的意愿相应提升，预计花生散油、成品油价格料将延续坚挺蓄势走强的趋势。 棕榈油领涨散油市场提供比价支撑，国内花生油价格高位运行箱体更趋稳固 进入4月份以来的短短近两周里，受马来西亚棕榈油期、现货市场短线飙升的拉动，国内相关植物油价格走势加速反弹，对花生油市场无疑带来明显的心理支撑。 截止到目前，港口24度精炼棕榈油市面价格升至6500元/吨左右，而国产豆油出厂现货报价全面升至7000元/吨以上，较之3月底大幅提价之初累计反弹了1000元/吨。 目前来看，美国乃至全球实体经济仍处于衰退周期，美元汇率走势仍显疲态，加上美国农业部本月出台的两大重要报告双双利多，推动国际大豆、原油期货价格振荡上扬，这也将继续有效支撑国内油脂市场继续运行在年内相对高位。 综合分析，二季度期间，国内新菜籽即将批量收afe59b9ee7ad获、上市，政府会否出台更为有力的托市收购政策值得关注，而后期花生油市场销售将趋季节性的转淡，预计油厂仍将延续跟盘挺价、提价的销售策略，9000元/吨仍将构成主产区一级花生油现货价格的底部支撑。
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