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沪铝社会库存持续大幅去库
沪铝市场近期表现稳健，呈现出明显的底部支撑特征。4月17日数据显示，电解铝锭库存降至68.9万吨，环比减少3.5万吨，铝棒库存同步减少1.72万吨至20.92万吨，这种持续的去库存态势为铝价提供了有力支撑。从价格表现来看，沪铝主力合约收报19645元/吨，涨幅0.38%，现货市场SMM和南储均价均站上19800元/吨，分别上涨120元和130元/吨，现货升水维持在30-35元/吨区间，反映出市场供需关系较为健康。
宏观层面呈现多空交织格局。欧洲央行如期进行第七次降息，三大关键利率同步下调25个基点，延续了自去年6月以来的宽松货币政策。美国就业市场数据好于预期，但房地产市场表现疲软，3月新屋开工总数大幅低于预期。特别值得注意的是，特朗普关于欧美贸易协议的表态引发市场观望情绪，这种政策不确定性可能对铝价形成短期扰动。基本面的强劲表现有效抵消了宏观面的不确定性，当前铝锭和铝棒的社会库存处于近几年同期低位，阶段性供需平衡良好，这是支撑铝价的核心因素。
氧化铝市场呈现企稳迹象。期货主力合约微涨0.42%至2884元/吨，但现货价格仍小幅下跌6元/吨至2888元/吨，形成79元/吨的升水。值得关注的是澳洲氧化铝FOB价格大幅上涨17.5美元/吨至347.5美元/吨，导致理论进口窗口关闭。产业方面，山西某氧化铝厂计划进行为期15天的大修，预计影响产能50万吨，这将进一步收紧供应。虽然消费端对价格上涨后的采购意愿不强，现货成交以长单为主，但考虑到国内检修产能增加和海外价格走强，市场信心正在逐步恢复，预计价格将维持震荡偏强走势，但反弹幅度可能受到观望情绪的限制。
综合分析来看，铝产业链各环节呈现差异化特征。电解铝环节受益于持续去库存和低库存水平，价格支撑较为坚实；氧化铝环节则处于供需再平衡过程中，价格企稳但上行空间受限。后续需重点关注：一是欧美货币政策走向及贸易政策变化对市场情绪的影响；二是国内铝加工行业开工率变化对去库速度的影响；三是氧化铝企业检修规模扩大是否会导致供应紧张。在当前市场环境下，铝价大概率维持震荡偏强格局，但各环节的差异化表现需要投资者区别对待。
资源资产评估简述矿产资源价格的主要影响因素有哪些
商品的价值由C+V十M构成，C+V是在生产过程中物化劳动转移的价值和劳动者为自己创造的价值，M是劳动者为社会创造价值。 这一理论同样适用于矿产品，因此对于矿产品来说，其价格的决定因素是矿产品的价值。 在矿产品价值不变的情况，还有很多因素能够影响矿产品的价格，比如成本、供需关系、政治、经济、金融、政策、市场竞争、产品替代等因素。 1．成本 对矿产品价格而言，成本是一个关键因素。 矿产品生产企业的销售价以成本为最低界限，只有价格高于成本，企业才能获得一定利润。 产品的价格是按成本、利润和税金三部分来制定的。 就同类矿产品市场价格而言，主要的是受社会平均成本影响。 根据统计资料显示，矿产品的成本在其出厂价格中平均约占70%，这就是说，成本是影响价格的最主要因素[1]。 几百年以前，铝制品极为稀有，皇家贵族用之以彰显身份的高贵，而现在铝制品已进人普通百姓的生活。 其原因就在于过去铝制品生产成本非常高，造成价格昂贵，现在由于技术进步，其生产成本大大降低，使价格可为大部分人所接受。 2．供需关系 矿产品价格受矿产品供给与需求相互关系的影响。 当矿产品的市场需求大于供给时，价格会上涨；当矿产品的市场需求小于供给时，价格会下跌。 反过来，价格变动影响市场供应总量，价格高供应量下降，价格低供应量增长。 美国原油库存数据一直是国际原油价格的风向标，库存下降，原油价格上涨；库存增加，原油价格则下跌。 我国2008年初煤价的快速上涨是由于市场需求大于市场供给造成的，而2008年7月以后煤价的下跌就是由于市场需求小于供给而引起的。 3．政治 地缘政治的稳定性和政府干预都会影响矿产品的价格。 地缘政治稳定，矿产品价格比较平稳；地缘政治不稳定，尤其是战争，会导致矿产品价格快速上升。 政府为了维护经济秩序，或为了其他目的，可能通过立法或者其他途径对企业的价格策略进行干预。 政府的干预包括规定毛利率，规定最高、最低限价，限制价格的浮动幅度或者规定价格变动的审批手续，实行价格补贴等。 例如，中东地缘政治危机促使原油价格一路走高。 4．经济 经济发展和资本投人也会对矿产品价格产生影响。 在经济发展平稳增长时期，矿产品价格总体呈增长态势；当经济出现波动时，矿产品价格会随之下跌。 热钱、基金和投机商对矿产品的炒作会在短期内拉高其价格。 比如2008年上半年国际原油价格高速增长，资本的炒作是主因。 目前，在全球金融危机的情况下，投资者大举购买黄金，使国际金价持续攀升。 5．金融 金融对矿产品价格的影响非常直接。 金融稳定，矿产品价格稳定；金融动荡，矿产品价格下滑。 最明显的例子就是2008年9月开始的国际金融风暴，各类矿产品价格急剧下跌。 近几年，美元的持续贬值导致矿产品价格不断上扬。 6．政策 政策对矿产品价格的影响表现在许多方面。 国家的价格政策、进出口政策、金融政策、税收政策、产业政策等都会直接影响矿产品的价格。 例如，2006年底世界主要锡生产国印度尼西亚宣布对锡出口进行限制，导致锡期货价暴涨。 7．市场竞争市场竞争也是影响价格制定的重要因素。 一般来讲，矿产品的价格与竞争度成反向关系。 竞争越激烈，价格越低；反之，越缺乏竞争，价格越高[2]。 根据竞争的程度不同，企业定价策略会有所不同。 按照市场竞争程度，可以分为完全竞争、不完全竞争与完全垄断3种情况。 (1)完全竞争：所谓完全竞争也称自由竞争，它是一种理想化了的极端情况。 在完全竞争条件下，矿产品都是同质的，不存在质量与功能上的差异。 在这种情况下，无论是买方还是卖方都不能对矿产品价格进行影响。 (2)不完全竞争：它介于完全竞争与完全垄断之间，是现实中存在的典型的市场竞争状况。 在不完全竞争条件下，最少有两个以上买者或卖者，少数买者或卖者对价格和交易数量起着较大的影响作用，买卖各方获得的市场信息是不充分的，他们的活动受到一定的限制，而且他们提供的同类矿产品有差异，因此，他们之间存在着一定程度的竞争。 (3)完全垄断：它是完全竞争的反面，是指一种矿产品的供应完全由独家控制，形成独占市场。 在完全垄断竞争情况下，交易的数量与价格由垄断者单方面决定。 完全垄断在现实中也很少见[3]。 8．产品替代 替代产品的出现将会大大抑制或降低矿产品的价格，但由于每一种矿产品都有各自的特性，即使出现替代产品，也只能替代其部分功能，而且往往替代产品的生产成本比较高而难以推广，因此产品替代对矿产品价格的影响在短期内不明显。 例如，新型能源已经开发了很长一段时间，而且应用也比较广，但对常规能源的价格几乎没有影响。 综上所述，矿产品价格的变化是各种因素综合影响的结果，在不同时期、不同条件下，各种因素对矿产品价格的影响程度差别较大，因此在分析矿产品价格时最重要的是明确分析当时的外部环境，从而抓住影响矿产品价格的最主要因素进行深人透彻的剖析，进而得出准确的结论。
