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氧化铝市场看多情绪上升
近期氧化铝和铝市场的动态变化值得深入分析，以下从多个维度展开说明：
氧化铝市场分析：
1. 价格表现方面，周三氧化铝期货主力合约呈现显著上涨态势，单日涨幅达3.11%，现货价格同步跟涨50元/吨。这种期现联动的上涨格局，反映出市场看多情绪正在积聚。值得注意的是，当前现货贴水109元/吨的价差结构，以及澳洲FOB价格下跌导致的进口窗口关闭，都在强化国内市场的价格支撑。
2. 几内亚政策变动成为关键驱动因素。该国过渡政府将多个重要矿产开采权划为战略储备区的决定，直接影响了铝土矿供应预期。这一政策调整具有双重影响：一方面导致停采矿区复采时间表更加不确定，另一方面可能引发中长期供应收紧的担忧。考虑到几内亚在全球铝土矿供应链中的重要地位，这种政策不确定性将持续为氧化铝价格提供支撑。
3. 库存变化显示市场趋紧态势。上期所仓单库存单日减少逾1.6万吨，虽然厂库保持稳定，但整体库存水平处于相对低位。结合产业端传出的惜售现象，反映出供应商对后市持乐观态度，这种情绪进一步助推了价格上涨。
沪铝市场分析：
1. 价格走势呈现分化特征。周三沪铝小幅收涨0.65%，而伦铝则微跌0.22%，这种内外盘差异反映出区域市场基本面的不同。国内现货维持升水状态，南储现货价格涨幅更大，显示国内现货市场相对坚挺。
2. 库存结构呈现铝锭铝棒分化。电解铝锭库存微增0.4万吨，而铝棒库存则减少0.66万吨，这种分化可能反映出下游加工领域的需求差异。值得注意的是，58.5万吨的铝锭库存绝对值仍处于历史低位，这为铝价提供了基础支撑。
3. 宏观环境影响复杂多变。美国税收政策调整预期、美联储政策立场以及欧洲央行可能的降息举措，共同构成了复杂的宏观背景。特别是美元指数的持续回落，理论上对以美元计价的基本金属形成支撑，但市场对特朗普政府财政政策的担忧又形成制约。
后市展望：
氧化铝市场短期内可能维持偏强格局，但需警惕两个风险点：一是前期停产产能可能的复产动态，二是几内亚政策后续演变。对于沪铝而言，低库存支撑与消费淡季压力形成对峙，预计将维持震荡走势。未来需要重点关注：下游消费实际表现、几内亚政策执行情况，以及宏观政策面的进一步变化。特别是在全球货币政策可能转向的背景下，金属市场的波动性或将加大。
整体来看，当前铝产业链上下游呈现不同的驱动逻辑，氧化铝受供应端扰动影响更大，而电解铝则更多面临消费端的考验。这种结构性差异可能导致产业链利润分配格局发生变化，相关企业需要做好风险管理。
