供需缺乏持续性驱动

从当前乙二醇市场运行情况来看，供需基本面呈现出多空交织的复杂格局。供应端方面，国内乙二醇生产装置开工率持续下滑至52.63%，创下年内新低，其中一体化装置开工率降幅尤为明显，达到4.05个百分点。这一现象主要源于国内生产厂家集中检修计划的实施，叠加沙特地区两套关键装置的检修计划，预计后续进口量将出现明显缩减。港口库存数据也印证了供应收紧的趋势，华东主港库存较前一期下降2.52万吨至61.21万吨。

需求端表现则相对疲软。虽然当前聚酯行业开工率维持在90.4%的相对高位，但现金流状况不佳已引发市场对后续减产预期的担忧。终端织造环节的表现更是不容乐观，江浙地区综合开工率稳定在63.44%，但订单天数较上周减少0.24天至12.02天。值得注意的是，尽管前期关税风险缓和带来一定利好，但原料价格的大幅上涨已引发下游的明显抵触情绪，需求端的利好因素难以持续。外贸市场方面，询单和下单情况未见明显改善，多数厂家维持保守经营策略。

从价格走势来看，5月22日现货市场整体呈现窄幅震荡特征。张家港现货价格在4500-4510元/吨区间波动，最终收盘微跌1元/吨至4515元/吨。基差表现相对强势，日内走强7个点至09+100，反映出现货市场供应偏紧的格局。区域价差方面，华南市场表现略强于华东，收盘价上涨10元/吨至4600元/吨。

展望后市，乙二醇市场将面临供需两弱的局面。供应端受国内检修和进口减少的双重影响，压力有所缓解；但需求端受制于聚酯行业的降负预期和终端织造的疲软表现，难以形成持续拉动。成本端的影响正在弱化，市场缺乏明确的方向性指引。在此背景下，预计短期内乙二醇价格将维持震荡整理走势，建议投资者采取区间操作策略，密切关注装置动态和聚酯开工变化。

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