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供需失衡持续施压-基本面弱势不改-碳酸锂行业承压明显
从6月4日碳酸锂期货市场的交易数据来看，市场呈现弱势震荡下行的特征。主力合约开盘报60180元/吨，日内最低下探至59340元/吨，最终收于59380元/吨，较昨日结算价下跌0.34%。这一价格走势反映出当前碳酸锂市场面临的多重压力。
从供需基本面分析，行业仍处于过剩格局。一德期货指出，虽然最新周度库存下降208吨至131571吨，但库存结构变化值得关注：下游补库导致库存增加，而冶炼厂及贸易商环节持续去库存。这种结构性变化表明，当前的价格下跌主要受成本端坍塌和消费前置影响。5月产量数据显示，虽然总产量环比下降1730吨至72080吨，但电池级碳酸锂产量反而增加1176吨，反映出产品结构正在向高端化调整。
光大期货从产业链角度提供了更细致的观察：正极材料库存持续消化，特别是磷酸铁锂库存周转天数明显改善，但电芯环节增速放缓。终端新能源汽车销售数据亮眼，渗透率维持高位，但未能有效传导至上游原材料价格。这种产业链各环节的传导不畅，加剧了碳酸锂价格的波动。
从资金面来看，当前市场呈现明显的多空博弈特征。一方面，持仓库存比处于偏离状态；另一方面，价格已接近底部区间，导致波动加剧。值得注意的是，尽管价格持续走低，但尚未触及资源端企业的现金流成本，因此尚未出现大规模减产，这使得基本面弱势格局难以改变。
综合各机构观点，短期来看，在消费前置和成本坍塌的双重作用下，碳酸锂价格仍将延续寻底走势。中长期则需要关注两个关键指标：一是资源端是否会出现实质性减产；二是终端需求能否持续保持强劲增长。特别是需要观察低价环境下，高成本产能的出清进度，这将是决定市场何时迎来拐点的重要因素。
从投资策略角度，在基本面弱势未改的情况下，建议保持谨慎态度。短期可关注超跌反弹机会，但趋势性做多时机仍需等待更明确的供给侧调整信号。对于产业客户而言，当前价格区间或可考虑逐步建立套保头寸，以规避价格进一步下行的风险。
