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下游需求疲弱延续-市场观望情绪浓厚
2025-07-26 15:06整理发布：未知
从市场表现来看，6月5日纯碱期货延续弱势格局，主力合约盘中下探至1198元/吨，跌幅达0.91%。当前市场呈现供需双弱特征，但供给端压力更为突出。据行业数据显示，6月检修计划较前期明显减少，行业开工率预计将回升至70万吨以上的高位运行区间，这将进一步加剧市场供应压力。
库存方面呈现持续累积态势，截至5月29日当周，国内纯碱厂家总库存已达162.43万吨，周环比增加1.37%。其中轻质纯碱库存81.83万吨，重质纯碱库存80.60万吨，均呈现增长态势。这种库存累积主要源于下游需求端的持续疲软：一方面建筑玻璃行业进入冷修季，另一方面光伏玻璃虽然维持高产能运行，但已出现累库迹象，后续新增点火速度或将放缓。
从机构观点来看，五矿期货认为当前市场供需边际虽有改善，但中期供应宽松格局难以改变。值得注意的是，近期空头出现减仓迹象，但持仓仍相对集中，反映出市场对后市仍持谨慎态度。高手期货则指出，虽然煤炭价格回暖带来短期成本支撑，且当前估值水平不高可能引发技术性反弹，但供需基本面疲弱的现状将限制反弹空间。
从策略层面看，两大机构均建议维持偏空思路。短期可关注成本端波动带来的交易机会，但中期来看，在供给压力持续、需求未见明显改善的情况下，价格弱势运行格局难以实质性改变。建议投资者可考虑逢反弹沽空的操作策略，同时密切关注下游需求变化及新增产能投放进度等关键因素。
整体而言，纯碱市场正面临供给恢复与需求疲软的双重压力，库存高企进一步压制价格表现。虽然短期可能出现技术性反弹，但在基本面没有实质性改善前，预计价格仍将维持偏弱运行态势。投资者需重点关注6月实际开工率变化、下游需求恢复情况以及宏观政策面可能带来的影响。
