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产量及库存双增预期压制市场情绪
从6月5日棕榈油期货市场的表现来看，行情呈现出明显的震荡下行特征。主力合约开盘报8160.00元，最终收于8102元，较昨日结算价下跌54元，跌幅达0.64%。盘中价格波动区间为8080-8160元，显示出市场多空双方在当前价位的激烈博弈。
宏观层面影响因素值得重点关注。美国最新公布的5月ISM服务业PMI和ADP就业数据不及预期，这一方面强化了市场对美联储降息的预期，另一方面导致美元指数震荡走弱。国际原油价格的下跌对油脂板块形成了额外的压制效应。这种复杂的宏观经济环境为棕榈油价格走势增添了不确定性。
基本面因素呈现多空交织的格局。利空方面主要来自三个方面：中加贸易关系改善预期导致菜油价格大幅下挫，进而拖累整个油脂板块；市场普遍预期即将公布的MPOB报告将显示产量和库存双增；马来西亚5月末库存可能大幅增至200万吨的预期也对价格形成压制。但值得注意的是，出口需求方面出现了积极信号，高频数据显示5月前31日马来西亚棕榈油出口量预计增长17.9%，这在一定程度上缓解了库存压力。
从技术面来看，棕榈油期货呈现出典型的区间震荡特征。马来西亚BMD毛棕榈油期货在3900-3950令吉区间寻找支撑，而国内大连棕榈油期货则围绕60日均线展开震荡整理。8000-8100元区间被市场普遍认为是重要的支撑位，今日盘中最低触及8080元后有所回升，验证了这一支撑区域的有效性。
机构观点方面，铜冠金源期货和广发期货均持相对谨慎的态度，认为短期内棕榈油将维持宽幅震荡格局。这种一致性判断主要基于对供需两方面的综合考量：虽然出口需求改善提供了一定支撑，但产量增加和库存回升的预期仍构成主要压制因素。
展望后市，有几个关键因素需要持续关注：一是马来西亚实际产量和库存数据与预期的偏差程度；二是国际原油价格的后续走势；三是主要消费国的进口需求变化。在当前市场环境下，建议投资者保持区间操作思路，重点关注8000元支撑位和8200元压力位的突破情况。
