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市场进入季节性淡季采购期
通过对当前白糖期货市场及行业基本面的综合分析，可以梳理出以下几个关键点：
从价格表现来看，6月5日早盘白糖主力合约呈现小幅走低态势，报5727元/吨，微跌0.09%。这一价格走势反映出市场多空力量的微妙平衡，同时也预示着后续可能存在的下行压力。
从供给端来看，当前国内市场呈现阶段性供给宽松的特征。这主要源于三个因素：一是随着盘面价格下跌，更具价格优势的基差糖开始流入市场；二是外盘价格回调使得进口利润窗口打开，4月进口量已达13万吨，且同比环比均有所提升；三是前期国内产量增加带来的供给累积。值得注意的是，虽然广西、云南等主产区5月产销数据表现亮眼，广西库存同比偏低，但进口补充将成为影响后续供给的关键变量。
需求方面则呈现季节性特征。当前正处于传统消费淡季向旺季过渡的阶段，5月广西累计销糖量达464.53万吨，同比增长53.71万吨，产销率同比提升5.39个百分点，显示下游需求韧性较强。随着旺季临近，消费预期向好，糖企销售压力不大，这也是现货价格保持相对坚挺的重要原因。
市场逻辑方面，当前白糖市场主要存在三个核心矛盾：一是阶段性供给充裕与未来可能出现的供给偏紧预期之间的博弈；二是国内产需缺口能否通过进口得到有效弥补的不确定性；三是内糖价格受国际糖价波动影响的程度。这些因素共同导致了当前白糖期货价格呈现偏弱波动的特征。
对于后市走势，各机构观点存在一定分歧。中泰期货认为在供给宽松背景下糖价可能维持偏弱波动，而广州期货则更倾向于震荡整理的观点，特别指出当前郑糖基差已升至相对高位。这种分歧恰恰反映了市场对进口补充、消费旺季表现等关键因素影响程度的不同预判。
综合来看，短期内白糖价格可能维持震荡偏弱格局，但需要重点关注三个指标：进口糖到港进度、旺季消费实际表现以及国际原糖价格走势。这些因素的变化将决定白糖市场中长期的价格方向。
