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PTA供需结构转弱叠加乙二醇市场承压
PTA市场分析：
从市场表现来看，PTA2509主力合约近期呈现弱势震荡格局，单日跌幅达0.56%，现货价格维持在4870元/吨水平。当前市场呈现以下几个显著特征：
1. 供应端明显宽松：嘉通能源300万吨装置重启，叠加逸盛大化225万吨装置恢复运行，台化120万吨装置停车计划推迟，共同推动行业开工率攀升至79.7%的高位。这种供应端的集中释放对市场价格形成明显压制。
2. 需求端持续走弱：聚酯行业整体负荷已降至91.3%，终端纺织企业采购意愿低迷，导致产业链库存持续累积。这种供需格局的转变使得PTA价格承压明显。
3. 成本支撑相对稳固：虽然PX价格处于震荡调整阶段，但国际原油价格底部支撑较强，使得PTA生产成本线保持稳定，这在一定程度上限制了价格下行空间。
操作建议：在当前供需转弱但成本支撑犹存的背景下，建议采取区间操作策略，重点关注4800-4900元/吨的价格区间，注意控制仓位风险。
乙二醇市场分析：
乙二醇市场近期表现相对抗跌，主力合约仅微跌0.12%，主要受以下因素影响：
1. 供应压力持续增加：行业整体开工率小幅上升至60.02%，特别是四川正达凯60万吨新装置投产，将进一步增加市场供应。值得注意的是，合成气法制乙二醇开工率显著提升2.57%，表明煤化工路线利润有所改善。
2. 库存去化成效显著：华东主港库存大幅下降6.6万吨至62.1万吨，未来一周到港量约10.8万吨，显示短期供应压力有所缓解。这种库存的快速去化对价格形成有力支撑。
3. 需求端隐忧仍存：聚酯开工率持续下滑至91.3%，且存在进一步降负预期，终端织造企业维持刚需采购，需求端难以提供持续上涨动力。
操作建议：当前乙二醇市场多空因素交织，预计将维持震荡格局。建议投资者重点关注港口库存变化及宏观政策动向，操作上以短线交易为主，注意把握节奏。
整体来看，聚酯原料市场正处于供需再平衡阶段，PTA受制于供应增加和需求走弱，而乙二醇则受益于库存去化。投资者需密切关注装置动态、库存变化及原油走势，灵活调整交易策略。
