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市场供需平衡未现明显波动-玉米库存保持稳定
玉米市场分析：
近期玉米期货市场呈现偏强运行态势。6月10日，主力合约C2507收盘2379元/吨，夜盘微跌0.04%，整体走势稳健。现货市场同步上涨，全国均价达2391元/吨，基差维持在1元/吨的平水状态，显示期现市场联动性较强。
从供给端看，当前市场呈现明显的紧平衡特征。基层余粮已基本见底，渠道库存持续消耗，南北港口玉米库存同步下降，粮源供应趋紧态势显著。值得注意的是，大连港等主要集散地的库存水平已降至年内低位，这为现货价格提供了有力支撑。
需求方面则呈现分化格局。深加工企业因季节性检修增加，开工率小幅下滑，但库存保持稳定；饲料企业采购积极性不足，主要以执行前期合同为主。这种需求端的谨慎态度，一定程度上抑制了价格的过快上涨。
替代品市场出现重要变化。随着小麦最低收购价政策启动，小麦价格底部支撑显现，预计后续对玉米的价格压制作用将显著减弱。这一变化使得玉米的饲用价值相对提升，为价格提供了额外支撑。
综合来看，在供给趋紧、替代冲击减弱的背景下，玉米市场的供需缺口逻辑正在逐步兑现。预计现货市场的强势表现将逐步传导至期货市场，盘面有望延续上行趋势。操作上建议维持偏多思路，但需密切关注新季作物生长情况及政策动向。
生猪市场分析：
生猪期货近期呈现震荡偏强走势。6月10日主力LH2509合约收于13595元/吨，日涨幅0.89%。现货市场小幅回暖，全国均价回升至13.96元/公斤，但同比仍处深度负增长区间，基差维持在415元/吨的高位水平。
供给端出现微妙变化。随着标猪价格跌破14元/公斤关键心理价位，北方养殖户挺价意愿增强，出栏节奏有所放缓。部分规模养殖企业开始采取缩量保价策略，这种供给端的短期收缩为价格提供了一定支撑。
然而需求端持续疲软。进入夏季消费淡季后，鲜品猪肉走货进一步放缓。更值得注意的是，替代品消费明显增长，鸡蛋、水产等替代蛋白的消费分流效应显著，白条猪走货不畅的局面难以改观。
当前市场正处于多空因素交织的格局。虽然养殖端的惜售情绪为价格提供短期支撑，但消费端的持续疲软和二育受限等因素，使得价格上涨缺乏持续动力。预计短期内市场将维持窄幅震荡走势，难有趋势性行情出现。
操作策略上建议保持中性态度，重点关注养殖企业出栏节奏变化和夏季疫病发展情况。对于中长期投资者而言，可密切关注能繁母猪存栏变化等先行指标，等待更明确的基本面信号。
