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菜籽粕 豆粕主力双双跌超1% 油脂油料板块品种互有涨跌 (菜籽粕
从今日国内期货市场表现来看，油脂油料板块整体呈现品种分化格局，反映出当前市场多空因素交织、结构性矛盾突出的特征。豆油主力合约小幅上涨0.64%，而菜籽粕和豆粕则分别下跌1.59%和1.28%，这种差异化走势与基本面供需状况及政策预期密切相关。
从数据层面分析，NOPA公布的7月大豆油库存数据显示，虽然环比微增0.95%，但同比显著下降8.01%，表明当前美豆油库存水平较去年同期明显收紧，这为国际豆油价格提供了一定支撑。与此同时，国内供需结构呈现宽松态势，国家粮油信息中心预计8月大豆压榨量将达1000万吨，豆粕产出约800万吨，明显高于近三年同期月均消费量770万吨，导致豆粕商业库存预计升至110万吨，油厂面临较大的去库压力。这一供需矛盾直接反映在豆粕价格的承压下行上。
菜籽粕市场方面，沿海地区油厂菜籽库存环比减少2.38万吨，菜粕库存下降0.65万吨，显示短期供应有所收紧。未执行合同同样减少1.4万吨，反映下游采购意愿偏弱。值得注意的是，豆菜粕现货价差处于低位，豆粕对菜粕消费形成明显替代，进一步压制菜粕需求。尽管短期库存下降为价格提供一定支撑，但消费替代效应导致其价格自高位回落。
政策面对市场的影响尤为显著。我国对加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，可能导致后续菜籽进口量减少，促使贸易商积极寻求迪拜菜粕和澳大利亚菜籽等替代来源。这一政策变化不仅影响了菜籽系的供需预期，也间接强化了豆粕的替代消费逻辑。另一方面，美国生物燃料政策的潜在调整，特别是小型炼油厂豁免配额的裁决，可能对国际豆油价格产生重大影响，进而传导至国内油脂市场。
机构观点显示，市场对中长期走势存在分歧。佛山金控期货关注美国生柴政策可能带来的波动，预计豆油震荡偏强；华泰期货强调国内大豆供应宽松的现状，同时提示需持续跟踪中美贸易政策和巴西升贴水变化；方正中期期货则指出，尽管短期菜粕面临调整压力，但远期去库存预期仍存，下方支撑较强。这种分歧反映出市场在当前宏观环境和产业政策下的不确定性。
综合来看，油脂油料市场短期受供需宽松和政策扰动双重影响，呈现品种分化、震荡整理的格局。中长期来看，美豆生长状况、生物燃料政策调整、中美贸易关系进展以及国内反倾销措施的实际影响，将是决定价格走向的关键变量。市场参与者需密切关注这些因素的演变，以把握未来价格波动的核心逻辑。
