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有色金属板块走势分化 工业硅主力合约强势领涨超3% (有色金属
今日国内有色金属期货市场呈现分化走势，各品种表现不一。沪铝主力合约小幅上涨0.49%，报收于20590元/吨；工业硅表现较为强势，涨幅达3.66%，收于8635元/吨；而沪锡则小幅下跌0.73%，收于266480元/吨。整体来看，市场情绪谨慎，多空因素交织，各品种走势受基本面与宏观面双重影响。
从库存数据来看，截至8月19日，LME锡库存降至1630吨，环比减少25吨，处于历史低位水平；上期所仓单为7513吨，环比减少74吨，社会库存为10080吨，环比减少155吨。低库存结构加剧了市场对锡供应隐性短缺的担忧，对锡价形成一定支撑。与此同时，铝市场库存也维持相对低位，叠加铝材出口数据偏强，铝价下方存在支撑，但下游消费偏淡和贸易局势反复限制了上行空间。
供给端数据显示，全球原铝产量呈现增长态势。国际铝业协会（IAI）统计显示，2025年7月全球原铝产量为637.3万吨，高于去年同期的621.7万吨；中国7月原铝产量预计为387万吨，前一个月修正值为375.1万吨，产量增长明显。工业硅方面，SMM统计显示，8月14日主要地区社会库存为54.5万吨，环比减少0.2万吨，其中社会普通仓库库存11.7万吨，社会交割仓库库存42.8万吨，均出现小幅下降。西南地区开炉数量增加，西北地区开工率持稳，工业硅周度产量环比增长，供给压力有所显现。
需求端表现分化。多晶硅现货报价持稳，周度产量环比上行，对工业硅的需求有所提升；有机硅DMC价格近期下行，对工业硅需求持稳。总体来看，工业硅基本面偏弱，短期价格或偏空震荡。锡市场则临近传统消费旺季，需求边际转好预期对价格形成一定支撑，但宏观不确定性限制了价格上行空间。
宏观层面，美国通胀压力依旧顽固，劳动力市场降温使美联储降息预期存在摇摆。市场关注本周杰克逊霍尔全球央行年会上鲍威尔的讲话，以期获取更多政策线索。地缘政治方面，美俄领导人会谈相对顺利，但美国加大对铝和钢铁衍生品征税范围，情绪面稍显承压。
综合来看，有色金属市场短期大概率延续震荡格局。沪锡受低库存和旺季预期支撑，但宏观不确定性抑制涨幅；沪铝在出口支撑和下游消费疲软的矛盾中震荡运行；工业硅则因供给增加和需求分化而承压。投资者需密切关注宏观政策动向及基本面变化，谨慎操作。
