调整焦煤期货JM2601合约交易限额 大商所发布通知 (调整焦煤期货

该通知主要针对焦煤期货市场的交易行为进行了明确的限制性规定，旨在通过控制单日开仓量以维护市场稳定、防范过度投机风险。具体来看，政策对不同合约采取了差异化的限制标准：JM2601合约单日开仓上限为1,000手，JM2509合约为500手，其他合约统一限制在2,000手以内。这一分层设计可能反映了交易所对不同合约流动性、波动性及市场参与度的针对性考量，尤其是对近月合约（如JM2509）采取了更为严格的管控，或因其临近交割期，价格敏感性较高，易受短期资金操作影响。

值得注意的是，通知中对“单日开仓量”的定义涵盖了买开仓和卖开仓的总和，这意味着无论多头或空头方向的开仓行为均受到同等限制，体现了政策对双向投机行为的均衡约束。同时，政策明确豁免了套期保值交易和做市交易，这一安排合理区分了投机性与风险管理性操作，既保障了实体企业通过期货市场规避价格风险的需求，也确保了做市商提供流动性的职能不受影响，有助于维持市场深度和价格发现效率。

通知强调“实际控制关系账户合并计算”，这一条款旨在防止通过多账户分散操作规避限额约束，增强了政策的执行刚性和公平性。交易所保留根据市场动态调整限额的权利，显示出政策具有一定的灵活性和适应性，能够响应未来市场结构变化或极端行情下的风险管控需求。该规定通过精细化、差异化的仓位管理，在抑制过度投机的同时兼顾市场功能完整性，是期货市场常态化风险监管机制的重要组成部分。

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