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短期价格呈现震荡运行态势 PX市场受益于石化产能调整 (短期内
从市场表现来看，8月25日对二甲苯（PX）期货价格呈现窄幅波动态势，日内最高触及7024元/吨，最低下探至6926元/吨，最终主力合约收于6970元/吨，微涨0.06%。这一价格波动区间较前一交易日（8月22日）的6918—7016元/吨略有上移，整体延续了近期的小幅震荡格局。持仓量增加3222手至138349手，同时资金净流入2359.90万元，显示市场参与度有所提升，但多空双方力量暂未形成明显突破。
从基本面来看，当前PX市场呈现出供需双弱但整体偏紧的格局。供应方面，近期PX装置负荷处于中低位水平，部分企业因加工费持续偏低以及环保等因素出现计划外检修，导致开工率有所下降。随着利润空间的局部修复，供应恢复的预期正在增强，加之进口量存在提升潜力，供应端对价格的支撑可能逐步减弱。需求方面，PTA装置虽然存在加工差偏低导致的检修增加现象，但部分产能逐步恢复以及新装置的投产仍对PX需求形成边际拉动。调油需求逐步进入季节性淡季，进一步削弱了对PX的利多影响。
从机构观点来看，东海期货和一德期货均认为PX市场短期内维持紧平衡状态，但对其紧张程度的预期略有分歧。东海期货更强调装置负荷低位和PTA需求波动对价格的支撑，认为PXN价差保持在269美元附近，外盘价格反弹至857美元，市场短期震荡为主。一德期货则指出，利润修复带动供应恢复，PX偏紧格局较前期有所缓解，预计后期PX将处于“紧平衡略缺”状态，估值中性，绝对价格难大跌，整体以震荡偏强走势为主。
综合来看，PX价格目前受多空因素交织影响：一方面，低开工率和PTA需求恢复对价格形成支撑；另一方面，供应回升预期、调油需求转淡及PTA低加工差导致的检修增加又对价格构成压制。原油价格回吐地缘溢价后转入震荡，石脑油价格差回落，使得PX成本端驱动有限。预计PX短期仍将维持区间震荡，中长期需重点关注PTA装置动态、原油价格走势及亚洲PX供需格局变化。
