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日线四连阳！制裁消息推动高硫燃料油价格加速上涨 (日线四连
近期国际地缘政治冲突与制裁措施对能源市场产生显著影响，尤其在高硫燃料油领域引发供应紧张预期，推动国内期货价格出现连续上涨。本文将从事件背景、市场表现、机构观点与未来趋势等角度展开分析。
从事件驱动层面看，两大因素直接催化了本轮高硫燃料油行情。其一，美国于8月21日宣布扩大对伊朗石油出口的制裁范围，新增包括中国洋山和董家口的两家码头运营商在内的多家实体与企业，导致中国高硫燃料油进口渠道受阻。其二，乌克兰在8月上中旬对俄罗斯Novokuibyshevsk、Volgograd等五家炼油厂发动袭击，据估算受影响炼能约占俄罗斯总产能的30%，造成其炼厂开工率下降，市场对9月俄罗斯高硫燃料油出口预期大幅下调。这两方面事件共同加剧了市场对高硫资源供应链稳定性的担忧。
市场价格方面，截至8月25日收盘，燃料油主力合约报收2907元/吨，单日涨幅达5.06%，实现日线四连阳。盘中高硫燃料油期货价格涨势尤为明显，表明资金面对短期供应扰动的反应较为敏感。与此同时，新加坡与富查伊拉等地燃料油库存连续数周下降，EFS价差持续收窄，进一步从基本面支撑高硫估值走强。
从需求结构来看，船用燃料市场表现分化但整体向好。7月份新加坡高硫燃料油销量占比已接近40%，舟山港高硫销量也呈现明显增长，反映高硫资源在船燃板块的需求韧性。然而全球船燃需求整体仍呈疲软态势，新加坡和中国保税船燃销量同比均出现小幅下滑，国内炼厂生产积极性亦不高，7月供应量同比下降19%。
机构分析方面，新湖期货指出，短期地缘冲突与制裁仍是市场主旋律，高硫燃料油价格预计维持震荡偏强走势。但中期来看，随着OPEC+增产推进和发电需求季节性转弱，高硫基本面仍将面临压力。国投安信期货则强调，由于俄罗斯和伊朗持续陷入地缘政治漩涡，高硫品种所受溢价效应更为显著，其相对原油裂解价差走强，与低硫燃料油（LU）、沥青（BU）的价差也呈现收窄趋势。
本轮高硫燃料油价格上涨主要由地缘政治下的供应预期收紧驱动，短期情绪与基本面形成共振。然而中长期来看，需求端支撑力度有限，叠加OPEC+增产等因素，高硫市场上行空间或逐渐收窄，未来需密切关注地缘局势演变与库存变化情况。
