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产区降雨偏多原材料供应受阻 全球橡胶价格继续偏强运行 (产区
8月26日，受主产区强降雨天气影响，天然橡胶原材料供应出现阶段性收缩，全球橡胶市场整体呈现震荡偏强格局。从当日收盘表现来看，上海期货交易所（SHFE）橡胶主力合约上涨0.28%，收报15885元/吨；日本大阪交易所（OSE）橡胶主力合约上涨0.44%，收于323.2日元/千克；新加坡商品交易所（SICOM）橡胶主力亦小幅上扬0.23%，报174.4美元/千克，反映出多区域市场在供应扰动下的价格韧性。
从产业基本面来看，多个关键指标出现结构性变化。一方面，原料端供应受到气候因素显著影响。8月中旬泰国局部强降雨阻碍割胶作业，叠加越南部分种植园树龄老化导致的产量波动，对天然橡胶原料价格形成短期支撑。另一方面，库存数据出现分化。截至8月24日，青岛地区天胶保税与一般贸易库存总量为60.62万吨，环比下降1.71%，其中保税库存降幅达4.70%，显示港口去库进程延续。与此同时，上期所天然橡胶期货仓单亦减少710吨至177760吨，反映出现货市场偏紧的格局。
合成橡胶领域呈现不同态势。日本ENEOS丁基橡胶报价维持在2600-2650美元/吨，市场交投氛围清淡。上游原料丙烯价格小幅上涨，东北亚F韩国和CFR中国均价均上调5美元/吨。值得注意的是，国内丁二烯橡胶装置开工率出现回升，而丁二烯装置开工率反而回落，叠加顺丁橡胶社会库存回升至1.21万吨、丁二烯港口库存大幅增至2.73万吨，显示合成橡胶供应链呈现宽松化趋势。
机构观点方面，中辉期货指出，虽然短期天气因素支撑原料价格，但随着割胶活动恢复，天胶原料价格存在高位回落风险。技术面上橡胶主力合约维稳60日均线并震荡拉升，叠加“金九银十”传统旺季预期，天然橡胶盘面有望突破7月高点。国投期货则强调，当前全球天胶供应逐步进入高产期，但东南亚降雨偏多仍构成扰动。需求端出现改善信号：全钢胎和半钢胎开工率同步回升，虽然产成品库存仍呈增加态势。宏观层面，美联储降息预期升温对商品市场形成利好支撑。
综合来看，天然橡胶市场正面临供需再平衡过程。短期气候因素、库存去化与旺季预期构成价格支撑，但供应恢复预期与合成橡胶库存累积形成制衡。策略上需关注RU合约的震荡走势和NR、BR合约的相对强势，建议密切跟踪产区天气变化、下游需求实际兑现程度以及宏观政策动向。
