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市场重新审视俄乌达成停火协议可能性 油价小幅反弹 (市场重新
从市场表现来看，8月26日国内原油期货主力合约开盘价为494.5元/桶，盘中最高触及494.5元/桶，最低下探至494.0元/桶，最终收于496.1元/桶，涨幅为0.53%。与此同时，外盘市场纽约商品交易所（NYMEX）原油期货开盘报64.75美元/桶，盘中最高64.76美元/桶，最低64.21美元/桶，最终报价为64.32美元/桶，跌幅为0.65%。这一日内波动反映出原油市场在内外盘之间存在一定的分化，内盘小幅上涨而外盘略有回落，显示出区域基本面和汇率因素的潜在影响。
在消息面上，多重因素交织影响原油市场供需预期。阿尔伯塔政府正与日本炼化企业就合资建设焦化装置进行初步谈判，此举可能推动加拿大油砂重质原油的出口和加工能力提升，长期或对重油供应格局产生结构性影响。美国EPIC原油管道资产出售事宜涉及约30亿美元估值，若交易达成可能影响二叠纪盆地至墨西哥湾的原油运输效率与成本。另一方面，印度7月原油进口量环比下降8.7%至1856万吨，创下自2024年2月以来的最低水平，显示出需求端在某些关键经济体中出现阶段性疲软。
从机构观点来看，东吴期货指出油价的小幅反弹主要受到地缘风险的短期推动，包括俄罗斯友谊输油管道遇袭导致对匈牙利、斯洛伐克供应可能中断，以及市场对俄乌停火协议可能性的重新评估。尽管美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的表态偏鸽派，对原油的直接提振有限。该机构维持中长期偏空立场，但认为短期走势将高度依赖美俄乌谈判进展及潜在制裁措施。国投安信则从库存角度提出，尽管全球原油库存下半年小幅下降0.2%，但成品油累库幅度达到2.9%，反映出去库进程并不均衡。其认为三季度供需盈余并未如预期显著扩大，反而显示出需求韧性。叠加美联储降息预期升温，风险资产情绪有所回暖。原油期货及期权基金净多持仓处于区间低位，表明市场对地缘政治事件（如特朗普关于俄乌会晤与制裁的表态）仍较为敏感，短期内油价可能保持偏强震荡。
总体来看，当前原油市场处于多空因素交织的复杂环境中。一方面，地缘冲突、管道基础设施变动和OPEC+供应政策为油价提供支撑；另一方面，全球部分区域需求走弱、库存结构分化以及宏观货币政策不确定性亦构成压力。短期内市场可能继续受消息面驱动呈现高波动性，而中长期趋势则需关注供需再平衡进程与全球经济增长动能。
