关于我们
期货开户
18573721721
立即开户
燃料油仓单压力边际缓和 (燃料油仓单有效期)
近期燃料油期货市场呈现显著分化格局，上期所高硫燃料油（FU）主力合约日盘大幅收涨5.06%，报2907元/吨，而INE低硫燃料油期货主力合约涨幅相对温和，收涨1.7%至3526元/吨。这一表现反映出高、低硫燃料油在基本面、政策扰动和外部环境等多方面存在结构性差异。
从成本端看，国际原油价格在连续下跌后出现企稳反弹，对燃料油价格形成一定支撑。原油市场中期仍面临需求疲软、库存高企等下行压力，需警惕其反弹的持续性及对下游能化品种的传导效应。
高硫燃料油市场近期出现积极变化。一方面，外盘市场结构有所企稳，中东与新加坡地区库存出现阶段性回落，西区至东区的套利船货量减少，缓解了亚太区域的供应压力。另一方面，内盘FU合约此前受潜在交割资源压制，内外价差处于极低水平。近期美国对部分码头及仓储企业实施制裁，可能导致高硫燃料油到港及交割流程受阻，推动FU内外价差自上周五起大幅反弹，并在昨日延续强势，涨幅显著高于其他能源品种。若油价持续反弹，FU有望在能化板块中维持相对强势。
低硫燃料油市场则表现相对平淡。尽管国内产量持续处于低位，但海外供应逐步回升，外盘市场边际转弱，整体缺乏突出矛盾。从中期视角看，低硫燃料油仍面临新能源替代、产能过剩等结构性问题，上方阻力较为明显。
在策略层面，高硫燃料油短期预计震荡偏强，但中期仍受原油端压制；低硫燃料油短期以震荡为主，中期同样面临原油下行风险。跨期策略方面，可关注FU2510-2511合约的正套机会。需警惕的风险包括宏观环境变化、关税政策调整、地缘制裁升级、原油价格剧烈波动，以及发电需求、欧佩克增产幅度、船燃需求等方面的超预期变化。
需要强调的是，市场分析基于公开信息与第三方数据，其准确性和完整性不作绝对保证，观点亦仅反映发布时的判断，不构成任何投资建议。投资者需结合自身风险承受能力审慎决策。
