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降雨缓和缓解供应担忧 全球橡胶价格冲高后回落调整 海外需求
2025年8月27日，全球橡胶市场整体呈现冲高回落态势，主要受降雨逐步缓和及上游供给压力预期增强的影响。从具体市场表现来看，上海期货交易所（SHFE）橡胶及20号胶主力合约跌幅均超过1%，合成橡胶主力跌幅更超过2%；日本大阪交易所（OSE）橡胶主力收盘下跌1.83%，报317.3日元/千克；新加坡商品交易所（SICOM）橡胶同期下跌0.86%，报172.1美元/千克。这一走势反映出市场对短期供需关系变化的敏感反应。
在行业动态方面，印尼与美国之间的关税谈判取得重要进展。美国已原则性同意自8月7日起对印尼出口橡胶豁免此前特朗普政府施加的19%关税，这一政策预计将缓解印尼橡胶出口压力，并对全球橡胶贸易格局产生一定影响。中国2025年8月天然胶乳进口量预估值为3.5万吨，环比增长31.09%，同比增长35.66%，显示国内需求仍处于扩张区间。
库存数据方面，截至2025年8月24日，中国天然橡胶社会库存为127万吨，环比下降1.5万吨，降幅1.1%。其中深色胶库存为79.7万吨，环比减少1.2%。分地区来看，青岛现货库存下降1.7%，云南库存微增0.8%，越南10#橡胶库存显著增加10%，NR库存则小幅下降2%。这一去库趋势与往年同期相比表现积极，反映出消费及出口需求对库存的消化作用。
出口数据显示，2025年1-7月中国橡胶轮胎出口量达563万吨，同比增长5.4%，但增速较2024年同期的7.3%有所放缓，暗示外部需求增长动力可能减弱。与此同时，泰国1-7月天然橡胶累计出口265.66万吨，同比增长11.03%，但累计涨幅呈现收窄趋势，进一步印证全球橡胶贸易增速可能正逐步回落。
从机构观点来看，新湖期货分析认为，7-10月进口呈现逆季节性放缓，天然橡胶进入去库周期，价格表现出明显的季节性特征，越接近年底上涨概率越大。天胶具有较强的金融属性，下半年宏观环境预期偏暖，基差处于历史偏强区间，期货估值并未偏高。泰国原料价格目前接近成本线，在旺产季难以跌破成本，因此下方空间有限。综合来看，机构建议投资者可考虑逢价格回调布局多单。
当前橡胶市场虽面临短期回落，但中长期在去库持续推进、宏观氛围回暖以及成本支撑等因素作用下，预计仍将保持震荡偏强格局。
