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市场观望情绪浓厚，预计短期焦煤价格或弱稳运行
2025年9月11日焦煤期货市场呈现窄幅震荡、小幅收涨的格局。主力合约以1117.5元/吨开盘，盘中最高触及1147.5元/吨，最低下探至1117.5元/吨，最终收于1133.0元/吨，日内涨幅为1.57%。整体来看，市场情绪偏向观望，交投相对谨慎，投资者普遍关注煤矿实际复产进度及终端需求的实际恢复情况。
从宏观背景来看，国家统计局最新数据显示，PPI环比结束了连续八个月的下行趋势，由上月下降0.2%转为持平。其中，煤炭加工价格出现显著反弹，由下降4.7%转为上涨9.7%，煤炭开采、黑色金属冶炼等行业价格也实现由降转升，反映出部分工业原材料价格出现阶段性企稳迹象。中国在可再生能源领域的发展成效显著，已建成全球规模最大、增速最快的可再生能源体系，装机占比达60%，发电量占比达40%，新能源在其中贡献显著，体现了能源结构持续优化的趋势。
国际方面，菲律宾PRIMEINFRA公司宣布将钻探三口新天然气井并建设2000兆瓦抽水蓄能电站，旨在降低对煤炭的依赖，提升能源结构多元化和电网稳定性。这一动向也反映了全球能源转型对传统化石能源市场的潜在影响。
从机构观点来看，市场对短期焦煤价格走势存在一定分歧，但普遍认同需密切关注供需两端的动态变化。大越期货指出，尽管产地煤矿多数正常生产，但下游焦企利润受压缩，采购意愿偏弱，叠加贸易商观望情绪较浓，市场看降预期仍存，预计价格将弱稳运行。华联期货则更强调供应端的变量，指出煤矿开工率下降、库存环比减少，但阅兵后上下游复产预期增强，若实际复产不及预期或政策面再度抑制供给，盘面可能存在反弹动力。
总体来看，当前焦煤市场多空因素交织。一方面，宏观经济指标的回暖与能源转型政策为中长期市场注入一定乐观情绪；另一方面，短期需求疲软、下游补库接近尾声、钢材价格偏弱等因素仍压制价格上行空间。未来需重点关注煤矿复产节奏、终端需求实际改善程度及政策面对供需格局的进一步影响。
