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低硫燃料油贴水低位震荡，期价主力合约大幅下挫超3%
9月12日低硫燃料油期货市场整体呈现震荡下行态势。主力合约开盘报3328.00元/吨，盘中最高触及3332.00元/吨，最低下探至3263.00元/吨，截至发稿时暂报3266.00元/吨，较前一交易日下跌3.09%。从价格走势来看，市场情绪偏空，盘中振幅较大，反映出多空双方在当前价位存在明显分歧。
从宏观和产业层面来看，多重因素共同影响当日市场表现。日本、新西兰等国宣布进一步下调俄罗斯原油价格上限，旨在限制俄能源出口收入，此举可能加剧全球能源供应结构性紧张，但对低硫燃料油短期供需格局影响较为间接。另一方面，加拿大可能放弃对石油行业设定严格排放上限，反映出政策制定在能源安全与低碳目标之间的再平衡，或在一定程度上缓解市场对供应收缩的担忧。
行业动态方面，马来西亚国家石油公司向吉隆坡国际机场交付首批混合可持续航空燃料，标志着航空业低碳转型进入实质阶段，长期来看可能对传统燃料油需求形成替代压力。但就短期而言，市场更关注现货供应与库存变化。新湖期货指出，新加坡市场低硫燃料油供应充足，阿联酋禁止苏丹原油进入港口导致部分船舶改航至新加坡和马来西亚，Dar原油到港量增加，而Dangote炼厂RFCC装置重启推迟至9月20日或更晚，一定程度上缓解了供应压力。国内低硫燃料油受交割因素影响表现偏弱，市场关注第三批配额下发情况，若配额数量同比大幅增长，可能加剧供应宽松格局。
机构观点显示，当前低硫燃料油市场利空情绪占据主导。国泰君安期货认为，除日本供应持续恢复外，巴西对亚太出口量自8月底开始回升，加之欧洲套利货源增加，亚太地区现货价格承压明显。胡塞武装冲突对中东柴油出口的干扰虽可能支撑欧洲柴油价格，但对低硫燃料油的提振作用有限。总体来看，低硫燃料油短期基本面偏弱，价格走势很大程度上取决于配额下发规模及时间、库存变化与中东地区供应稳定性等因素。投资者需密切关注政策动向与现货市场供需变化，谨慎评估风险。
综合来看，9月12日低硫燃料油期货价格下跌反映了市场对短期供应宽松、需求不振的预期。在宏观经济政策与地缘政治因素交织的背景下，低硫燃料油市场未来仍面临较大不确定性，需持续跟踪基本面数据与政策信号以把握价格趋势。
