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光伏与汽车订单持续放量，电解铝市场走势强劲
根据9月12日沪铝期货及LME铝期货的行情数据，结合宏观基本面和机构分析观点，现对当前铝市场表现及未来走势进行如下分析：
一、市场行情表现
沪铝主力合约日内呈现震荡上行态势，开盘报20975元/吨，盘中最高触及21115元/吨，最低下探20930元/吨，截至统计时点涨幅达1.18%，报21095元/吨。外盘方面，LME铝期货开盘报2676.50美元/吨，现报2685.50美元/吨，涨幅0.24%，整体呈现温和上涨格局。从价格区间来看，内外盘铝价均表现出较强的抗跌性，尤其沪铝主力合约突破21000元/吨关口，反映市场情绪偏多。
二、库存变化与供应结构
宏观层面，铝锭库存数据出现积极变化。9月11日国内铝锭现货库存总量为61.8万吨，较本周一下降1.1万吨，较上周四亦下降0.2万吨，显示去库趋势初步形成。同时，主流消费地电解铝库存为62.5万吨，环比微降0.1万吨，保税区库存亦环比减少0.36万吨至9.25万吨。这一去库态势与旺季需求回暖形成呼应。供应方面，据阿拉丁资讯数据显示，2025年8月电解铝运行产能为4437.9万吨，产能扩张空间已十分有限，中长期供应弹性不足或对铝价形成支撑。
三、机构观点与驱动因素
东吴期货指出，当前电解铝供应虽维持高位，但铝水比例有所抬升，下游初级加工开工率复苏态势良好，光伏和汽车板块订单持续放量，推动铝锭库存转为去化。同时需警惕LME仓单集中度风险及宏观层面美联储降息预期升温对金属价格的提振作用。广州期货同样强调，旺季来临后下游压铸开工率上行，现货价格表现坚挺，社会库存虽略有累积但增速明显放缓，厂内库存降低、出库量抬升以及铝棒库存转入去库等信号均指向需求回暖，对铝价构成利多支撑。
四、综合研判
总体来看，铝价当前处于“强现实、强预期”的双重驱动阶段。基本面方面，库存去化、需求季节性回升与供应刚性形成共振；宏观层面则受益于海外货币政策宽松预期。需持续关注国内下游订单可持续性、LME市场持仓结构变化及宏观政策动向。在未有超预期利空出现的情况下，铝价短期仍有望保持偏强运行态势。
