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美联储决议前多头获利了结，白银价格高位回调
在美联储9月利率决议即将公布前夕，市场整体呈现观望情绪，贵金属市场出现阶段性调整。本文将从市场表现、资金动向、宏观经济背景及机构观点四个维度，对当前白银期货市场的动态展开分析。
从价格表现来看，9月17日亚洲交易时段，沪银主力合约下跌1.53%，收报9930元/千克，同期国际现货白银下跌1.29%，COMEX白银期货跌幅为1.10%。这一调整主要源于部分多头在重大风险事件前选择获利了结，反映出市场对货币政策不确定性的谨慎态度。尽管短期出现技术性回调，白银整体仍处于多头格局之中，中长期上行趋势尚未改变。
资金流向方面，CFTC最新数据显示，截至9月9日当周，COMEX白银投机性净多头头寸减少3255手，降至37768手。这一变化印证了短期市场情绪的转趋保守，但需注意的是，多头持仓仍维持在相对高位，表明市场对白银后市依然抱有乐观预期。
宏观经济数据呈现复杂态势。美国8月零售销售环比增长0.6%，显著高于市场预期的0.2%，显示消费端仍具韧性。同日美债收益率全线下跌，2年期、10年期等关键期限收益率均出现不同幅度下滑，反映出市场对经济增长前景仍存忧虑。特别值得注意的是，期货市场目前几乎完全定价美联储将降息25个基点，这种预期为贵金属提供了重要的政策面支撑。
多家机构对后市持谨慎乐观态度。兴业期货指出，美联储9月降息已基本确定，但不排除后续加大降息力度的可能性。正信期货则强调，由特朗普提名的美联储理事米兰可能改变议息会议的投票格局，为更大幅度的降息提供潜在支持。从中长期角度看，关税成本传导、债务规模扩张、地缘政治风险以及央行购金需求等因素，将持续为贵金属价格提供支撑。
投资策略方面，建议长期维持看多观点，但短期需警惕技术性回调风险。中期操作上可考虑持有多头仓位或逢低布局，重点关注美联储政策决议后的市场方向选择。整体而言，白银在金融属性和避险属性的双重驱动下，预计将保持震荡上行态势。
