中美谈判僵局未破，豆粕市场持续窄幅震荡

从专业市场分析的角度来看，当前国内豆粕市场呈现出短期承压与远期不确定性并存的复杂局面。供给端的高库存状态是影响现货价格的核心因素之一。国内进口压榨大豆库存持续处于高位，同时压榨量亦保持较高水平，导致整体供给宽松，这使得油厂在库存压力下难以有效挺价，豆粕现货价格因此承压。

成本方面，南美大豆升贴水在国内采购需求的支撑下表现偏强，对豆粕价格形成一定的底部支撑。中美贸易谈判尚未取得明确进展，四季度采购进度整体偏慢，市场对远期供需缺口的预期逐渐趋于一致。这种不确定性进一步加剧了远期买船推进缓慢的局面，使得市场对未来的供需平衡存在担忧。

从国际市场来看，美国农业部报告的调整略高于市场预期，导致美豆价格有所回落。新季美豆的变化情况仍是未来需要重点关注的因素，其产量和出口进度的波动可能对全球大豆供需格局产生显著影响。巴西升贴水的走强也推升了进口成本，进而对国内大豆价格形成支撑。

综合而言，尽管国内大豆供应目前依旧充足，且下游库存较高，但政策端的变化，尤其是中美贸易关系的进展，仍是未来市场的关键变量。投资者需密切关注相关政策的动向以及全球主要产区天气、产量等基本面因素的变化，以更好地把握市场趋势。

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