经济持续复苏预期增加，基本面中长期利空债市

9月18日，2年期国债期货主力合约收盘价为102.410元，较前一交易日下跌0.04%。日内价格波动区间为102.400元至102.448元，整体振幅有限，显示市场交投情绪相对平稳。持仓量方面，当日减少2259手至70060手，而成交量录得34264手，持仓下降伴随一定成交活跃，反映部分投资者选择离场或调整头寸，可能与市场对短期方向的观望态度有关。

从机构观点来看，兴业期货指出债市近期处于震荡修复状态，且全线收涨。宏观层面，国内经济数据表现平淡，未能对市场形成显著推动；而美联储降息25个基点及其中性表态，对国内货币政策的直接影响较为有限。流动性方面，央行持续通过公开市场操作实现净投放，但由于缴税等因素，资金成本有所上升。值得注意的是，市场对央行购债的预期仍在延续，这为债市提供了一定支撑。权益市场近期的强势并未对债市产生明显压制，股债市场走势相对独立。货币政策仍是潜在利多因素，但市场情绪回暖速度偏慢，尤其长端品种预期仍偏谨慎，中短端表现则更具韧性。

宁证期货则关注财政数据的影响。今年前8个月，全国一般公共预算收入同比增长0.3%，其中税收收入累计增速首次转正，同比微增0.02%，同时财政支出同比增长3.1%。这一数据反映出经济复苏态势逐步巩固，从基本面角度看，中长期可能对债市构成利空。另一方面，美联储降息落地后，股债市场的“跷跷板效应”可能短期利好债市，但需持续关注后续政策动态与经济数据表现。综合而言，国债市场短期内或仍以偏多震荡为主。

整体来看，2年期国债期货市场在宏观经济数据温和、货币政策预期及流动性因素交织下，呈现窄幅波动格局。投资者需密切关注政策信号与资金面变化，以把握市场短期节奏与中长期趋势。

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