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热卷市场供需两旺，价格底部支撑强劲
基于9月22日热卷期货市场的最新数据与机构分析，本文将从价格表现、资金动向、供需格局及政策预期等多个维度，对当前热卷行情进行综合评述。
从价格走势来看，热卷主力合约日内呈现窄幅震荡态势。截至发稿，价格报3380元/吨，较前一交易日上涨0.54%，盘中波动区间介于3370–3398元/吨，显示出市场在当前位置存在一定多空拉锯。回顾前一交易日（9月19日），热卷收报3374元/吨，微涨0.18%，当日高低点分别为3380元/吨和3346元/吨，整体仍处于近期价格中枢附近。持仓量增加829手至141.3万手，但资金整体流出6353.07万元，反映部分投资者选择获利了结或暂时离场，市场情绪趋于谨慎。
从基本面来看，热卷市场目前呈现“弱现实、强预期”的分化特征。现实层面，高炉生产积极性较高，铁水在利润引导下由螺纹转向热卷，导致热卷供需双双走强，但库存仍呈被动累积态势，反映实际需求承接力有限。周末现货价格继续小幅走弱，以上海、乐从市场为例，价格均下跌20元/吨，成交表现一般偏弱，进一步印证当前终端需求的疲软。
预期层面仍存在一定支撑。一方面，原料价格保持坚挺，成本端对钢价形成托底作用；另一方面，宏观政策预期偏暖，中美会谈释放积极信号，国内“稳增长”政策具备加码空间，加之市场对“反内卷”政策仍有期待，尚未被证伪，这些因素共同构成了价格下方的缓冲带。
机构观点方面，兴业期货认为热卷价格下有支撑，建议在01合约上轻仓持有短多头寸，但需设置止损以防范风险，尤其需警惕“反内卷”政策预期反复以及直接出口大幅走弱带来的不利影响。国元期货则指出，近期乘用车市场零售数据同比出现下滑，新能源车市场亦表现疲软，叠加钢厂利润收缩和钢材持续累库，预计钢价短期将延续震荡格局。
热卷市场当前处于现实承压与预期向好的博弈阶段。价格在成本与政策预期支撑下难以深跌，但需求疲软与库存累积亦限制上行空间。后续需重点关注政策落地情况、库存去化节奏及海外需求变化，这些因素将成为打破当前平衡状态的关键。
