国庆备货情绪超预期，铜价或迎来震荡抬升

近期全球铜矿供应持续呈现偏紧态势，尤其是印尼Grasberg铜矿的停产事件进一步加剧了原料端的瓶颈问题，对全球铜供应链造成了一定冲击。供应端方面，9月份冶炼厂进入集中检修期，加之再生铜因政策退坡导致企业开工率显著下滑，整体供应出现收缩迹象。与此同时，下游需求出现一定回暖，国庆节前的备货情绪可能略超预期，但市场整体仍保持谨慎态度，并未出现大规模采购放量的情况。

从基本面来看，铜市目前并未出现显著的结构性变化，供需格局整体维持弱平衡状态。价格层面呈现上有阻力、下有支撑的特点，主要波动区间较为明确，市场情绪以观望为主。预计短期内铜价仍将延续区间震荡走势，突破当前区间的动力尚显不足。未来需重点关注宏观政策动向、下游实际消费复苏情况以及海外矿端供应的恢复进度，这些因素可能成为后续铜价方向性选择的关键变量。

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