液化石油气：LPG供需格局仍偏宽松

从市场分析角度来看，近期LPG市场呈现阶段性回暖特征，主要受基本面边际改善和外盘价格反弹的带动，盘面主力合约一度突破4500元/吨关口，反映出市场情绪有所修复。当前供需格局并未发生实质性转变，海外供应压力依然显著，中东与北美地区出口量持续处于高位，叠加我国LPG到港量充足及港口库存水平偏高，整体供应宽松的局面尚未扭转。与此同时，原料成本上升对下游化工利润形成挤压，部分领域需求已出现小幅回落迹象，进一步制约价格上行空间。在连续走强后，市场上方阻力逐步显现，盘面自上周起已进入回调阶段，表明短期动能有所减弱。展望后市，由于缺乏明显的矛盾驱动，市场在经过调整后或转向区间震荡运行，波动幅度可能收窄。

从策略层面看，当前市场环境下单边操作建议保持中性态度，跨期、跨品种、期现及期权策略均未出现明确机会，整体以观望或防御性配置为主。风险方面需重点关注油价波动、宏观政策调整、关税政策变化、港口装船延迟以及炼厂装置检修超预期等因素，这些变量可能对LPG市场供需平衡及价格走势产生阶段性冲击。需要强调的是，分析结论基于公开信息及第三方数据，市场动态具有较强不确定性，投资者需结合自身风险承受能力独立判断，谨慎决策。

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