国内期市煤炭板块全线上行 双焦主力涨超2%

从市场表现来看，11月6日国内期市煤炭板块呈现全线上涨态势，焦煤与焦炭主力合约分别录得2.38%和2.07%的涨幅，反映出短期市场情绪的积极转向。这一行情背后存在多重供需因素的支撑：一方面，国内炼焦煤供应呈现收缩趋势，本周523座样本矿山原煤日产量环比下降4万吨，叠加主产区环保与安全检查力度加强，导致煤矿开工率进一步下滑；另一方面，进口量虽在8月出现环比回升，但2025年1-8月累计进口量仍同比下降8%，海外资源的补充作用有限。焦炭库存结构的变化也值得关注——总库存虽小幅累积，但钢厂端库存出现下降，而港口与独立焦企库存增加，反映出现货流转节奏的分化。

从机构观点来看，西南期货与国信期货均指出当前市场供需格局呈现“双减”特征。供应端，焦化企业因环保限产与亏损检修集中，导致焦炭供应环比收缩；需求端，钢厂铁水产量下滑反映真实需求疲软，但下游采购积极性因现货提涨而短期回升。值得注意的是，焦炭现货第三轮提涨尚未完全落地，而钢厂利润空间已受挤压，后续对涨价的接受程度将成为影响行情延续性的关键。技术面上，焦煤焦炭期货短期强势或有望延续，但需警惕需求端负反馈风险的积累。

综合来看，当前煤炭板块上行主要受供应收缩预期驱动，而进口补充有限与库存结构分化进一步强化了市场看涨情绪。下游钢厂利润承压与真实需求走弱之间的矛盾尚未完全化解，预计盘面短期内将维持震荡偏强格局，但中长期走势仍需观察环保政策持续性、进口动态以及终端需求的实际变化。操作上，可关注回调后的短多机会，同时密切跟踪库存去化节奏与现货提涨落地情况。

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