四季度经济基本面承压

从今日2年期国债期货的市场表现来看，主力合约收盘报102.496元，日内涨幅为0.01%，整体呈现窄幅震荡格局。盘中价格波动区间介于102.452元至102.510元之间，显示市场多空力量相对均衡。值得注意的是，持仓量环比增加894手至69586手，而成交量达27505手，反映出投资者在当前价位附近对债市仍保持一定参与热情。

针对当前债市环境，宁证期货指出，10月服务业PMI及综合PMI数据均较前值回落，表明四季度经济基本面面临压力，这为债市提供了中长期支撑。同时，央行通过公开市场操作及买卖国债等方式维持流动性合理充裕，进一步强化了债市的利多氛围。不过，该机构也提示，在流动性宽松、股债跷跷板效应以及央行直接参与国债市场的多重因素交织下，债市操作的复杂性有所提升，预计中期将呈现震荡偏多走势。

瑞达期货则从政策配合角度分析，认为经济修复进程和财政政策的实施仍需低利率环境支持。市场普遍预期央行购债将侧重于中短期限品种，这可能推动短端利率进一步下行，并有望传导至长端。但需警惕风险偏好变化对长端利率的潜在影响，建议投资者采取轻仓逢低买入的策略。

综合来看，当前2年期国债期货市场在基本面承压、政策呵护的背景下，短期表现相对稳健。机构观点普遍认同债市中期向好的逻辑，但也提示需关注风险偏好回升等不确定因素。投资者在操作上应保持谨慎，密切跟踪经济数据及政策动向，灵活调整持仓结构。

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