技术性调整需求仍存，股指以震荡整理为主

从今日沪深300股指期货的市场表现来看，主力合约收盘报4596.6点，日内波动区间介于4536点至4621.4点之间，整体呈现窄幅震荡格局。持仓量小幅增加262手至156249手，成交量录得73216手，显示市场交投活跃度尚可，但资金观望情绪有所升温。

针对当前市场走势，宝城期货与国信期货的分析均指向短期调整压力。宝城期货指出，成交额缩量1945亿元至19384亿元，反映出政策预期减弱的背景下，市场驱动力有所衰减。一方面，11月国内政策增量空间收窄，外部风险缓和的边际效应递减；另一方面，随着估值修复至相对高位，获利资金止盈意愿增强，技术性调整需求凸显。多空因素交织下，政策利好预期与资金获利了结行为形成拉锯，预计股指将延续震荡整理态势。

国信期货则从板块结构角度补充指出，近期领涨板块出现回调，对指数形成明显拖累，而银行板块的稳定性与部分概念的短线炒作难以形成持续支撑。从业绩端观察，市场炒作方向与基本面匹配度有限，传统行业仍缺乏资金流入动能。综合来看，短期市场或面临继续回落的压力。

当前市场处于政策预期与资金行为博弈的关键阶段。技术面调整需求、估值压力与板块轮动失衡构成短期阻力，而政策潜在支撑与部分低估值板块的稳定性则形成底部缓冲。投资者需密切关注政策动向与资金流向变化，以把握震荡行情中的结构性机会。

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