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全球橡胶价格多数上涨
从11月7日的橡胶市场表现来看，全球橡胶价格呈现分化态势。国内上海期货交易所橡胶主力合约小幅收涨0.30%，但20号胶和合成橡胶分别下跌0.17%和0.05%，反映出不同品种间的供需差异。相比之下，日本大阪交易所橡胶主力合约表现较为强劲，收涨0.94%至313.0日元/千克，新加坡商品交易所橡胶也小幅上涨0.24%。这种区域性差异可能源于各市场对供需基本面的不同预期以及汇率波动的影响。
从供需基本面分析，天然橡胶生产国协会的最新月报显示，2025年9月天然橡胶价格承压，主要原因是产量改善而需求维持低迷。该机构预测2025年全球天然橡胶产量将较2024年温和增长1.3%，这一增速相对平缓，但考虑到当前需求疲软的环境，仍可能对价格形成压制。越南的出口数据进一步印证了需求端的疲弱，2025年10月橡胶出口量同比大幅下降20%，1-10月累计出口量同比减少4%，显示出主要消费市场的采购意愿不强。
库存数据方面，中国的天然橡胶社会库存持续累积，截至11月2日达到105.6万吨，环比增长1.6%。特别值得注意的是，深色胶库存增长3%，而浅色胶库存小幅下降0.4%，这种结构性变化可能反映了下游制品企业的原料偏好转变。青岛地区作为重要的橡胶贸易枢纽，其现货总库存增加至43.63万吨，保税和一般贸易库存合计达到44.77万吨，环比增长3.57%。一般贸易库存显著增加4.36%，而保税区库存微降0.58%，表明国内现货供应压力较大，但跨境贸易活动相对平稳。
机构观点呈现多空交织的格局。格林大华期货指出，上游原料成本稳定，但需求端缺乏明显利好，加之深色胶库存出现拐点，基本面偏空氛围仍然存在。技术层面看，橡胶价格在连续下跌后跌势有所放缓，但缺乏实质性利好因素可能限制反弹空间，预计短期内将以震荡为主。兴业期货则相对乐观，认为虽然港口累库对价格形成压制，但云南产区临近停割期和海南降水偏多将缓解供给压力。同时，年末传统车市旺季和政策支持预计将推动乘用车零售增长，需求预期向好，加之胶价已处于近一年较低水平，下行空间有限。
综合来看，当前橡胶市场正处于多空因素博弈的关键时期。供给端虽然面临季节性减产预期，但全球产量温和增长和库存累积仍构成压力；需求端则寄希望于传统旺季和政策刺激能否有效提振。投资者需密切关注产区天气变化、下游汽车产销数据以及库存去化节奏，这些因素将共同决定橡胶价格的后续走势。
