马棕油价格持续低位徘徊

从当前市场数据来看，马来西亚棕榈油期货价格呈现持续承压态势。11月7日盘中价格已跌破4100令吉/吨关键支撑位，单日跌幅达1.26%，盘中波动区间介于4096-4159令吉/吨，显示市场做多动能明显不足。这种弱势格局与近期持续释放的利空基本面数据形成强烈呼应。

从供给端分析，马来西亚棕榈油产量正进入快速增长周期。南部半岛棕榈油压榨商协会最新数据显示，11月初单产与出油率实现双增长，推动同期产量环比增幅达6.8%。更值得关注的是，马来西亚棕榈油协会公布的10月全国产量预估突破207万吨，创下近八年新高，其中沙巴和沙捞越地区产量增幅均超过19%，表明主产区已进入丰产周期。这种供给放量的趋势在2025年前三季度的累计数据中同样得到印证，虽然同比增幅仅为0.3%，但考虑到季节性因素，四季度产量加速迹象已十分明显。

需求端的表现则令人担忧。印度作为全球最大棕榈油进口国，10月进口量骤降至75万吨，不仅较9月环比下降23%，更是创下近五年同期最低水平。这一异常表现主要源于三重压力：国内库存高企挤压进口空间、食品加工行业需求持续疲软、以及棕榈油与其他植物油价差收窄削弱其性价比优势。这种需求萎缩现象在传统消费旺季出现，对市场信心造成显著打击。

综合来看，当前棕榈油市场正面临供给放量与需求收缩的双重挤压。虽然机构对2025/26年度产量预估维持在1920万吨未作调整，但实际产量数据已持续超出预期。在缺乏新的需求增长点的情况下，预计短期内棕榈油价格仍将维持震荡偏弱格局，后续需重点关注主产国出口政策调整及主要进口国补库节奏的变化。

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