船燃市场缺乏利好支撑

近期中东地区对东亚燃料油出口呈现显著增长态势，这一现象主要源于出口地季节性需求周期变化。随着中东地区夏季用电高峰结束，当地燃料油消费量自然回落，促使供应商将剩余资源转向东亚市场。这种区域性供需节奏差异直接导致新加坡陆上库存水平攀升，反映出区域间能源贸易流的动态调整特征。

在超低硫燃料油市场方面，价格走势呈现短期反弹后再度趋弱的波动格局。虽然前期曾出现技术性回升，但整体燃料油市场的供应宽松格局始终制约着超低硫燃料油的复苏进程。当前市场普遍形成供应充裕的预期，这种基本面状况对燃料油价格构成持续压力，特别是考虑到炼厂开工率保持稳定且库存水平处于高位。

值得注意的是，地缘政治与贸易环境变化正在塑造新的市场格局。西方国家对俄罗斯实施的能源制裁措施，客观上减少了部分地区的燃料油供应渠道，这种结构性变化可能对全球燃料油贸易流向产生长远影响。与此同时，中美贸易紧张局势的缓和有助于改善全球能源贸易环境，可能促进燃料油跨境贸易活动的复苏。这两方面因素共同构成了当前燃料油市场的复杂背景，需要持续关注其后续发展对供需基本面的实际影响。

当前燃料油市场正处于多重因素交织影响的阶段。一方面季节性因素和区域供需变化导致库存累积，另一方面地缘政治与贸易政策调整又带来新的变量。市场参与者需要综合考量这些因素的相互作用，才能准确把握价格走势与市场机会。

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