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集运指数期价小幅上涨，市场密切关注马士基开舱价格指引
从当前集运指数期货的市场表现来看，11月11日主力合约呈现震荡走势，开盘1810.1点，盘中最高触及1849.9点，最低下探1801.3点，最终收于1807.1点，涨幅1.56%。这一行情走势反映出市场对集运指数后市存在明显分歧，主要体现在以下几个方面：
从基本面来看，地缘政治因素与现货市场供需关系共同影响着价格走势。哈马斯武装人员撤离黄线的消息缓解了部分地缘风险，但更关键的因素在于现货货量的实际表现。广州期货与国投期货均指出，11月下旬货量已出现改善迹象，这为12月合约提供了底部支撑。特别是国投期货提到，现货端货量回暖与月末囤货积累情况将直接影响12月涨价预期的实现程度，这也解释了为何当前市场围绕11月涨价落地与12月新一轮宣涨展开博弈。
机构对短期与中长期走势的判断存在差异。国投期货认为，由于前期已对旺季预期有所计价，短期上涨空间有限，但02合约因春节因素具有潜在吸引力。值得关注的是，02合约交割日定在2月23日，正值春节假期，这一特殊时点可能带来交易风险。相比之下，申银万国期货的观点更为谨慎，指出马士基最新开舱价未跟随其他船司大幅提涨，且提涨幅度低于预期，这可能拉低11月下半月均价，同时PA联盟因装载率压力报价可能更低，预计大柜均价将降至2200美元附近。
第三，资金面因素也不容忽视。广州期货明确提到“期价随资金博弈波动”，表明当前市场除了受基本面影响外，资金流动也是推动价格波动的重要因素。特别是02合约因绝对价格较低，在偏多行情中可能吸引更多资金关注，但这种关注度也受到交割时间不确定性的制约。
综合来看，集运指数后市走势将主要取决于三个关键因素：一是11月现货涨价的实际落地情况；二是12月新一轮宣涨的起点与空间；三是春节前后货量高峰的实际表现。目前市场处于弱现实与强预期的拉锯之中，短期可能维持震荡格局，中长期则需密切关注货量实质性回暖与船司挺价能力的匹配程度。
