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多晶硅市场需求持续萎缩
根据提供的多晶硅市场数据和分析报告，我将从现货价格、供应与需求动态、库存变化、市场逻辑及操作建议五个维度展开详细说明。
现货价格方面 ，11月12日多晶硅N型复投料和颗粒硅报价环比持平，分别稳定在52.2元/千克和50.5元/千克。安泰科统计的成交均价同样未出现波动，N型复投料和颗粒硅分别维持在5.32万元/吨和5.05万元/吨。这一现象表明当前多晶硅现货市场进入短期平衡状态，价格支撑主要源于成本因素与政策预期，但需警惕下游需求转弱可能带来的压力。
供应端 呈现收缩态势。10月产量为13.4万吨，11月预计降至12万吨，环比减少约10.4%。虽然内蒙古地区有企业复产且部分企业通过提升开工率摊薄成本，但西南地区产量下降1.7万吨，导致整体供应减少1.4万吨。这一变化反映行业在产能整合与成本控制间的动态调整，未来需关注反内卷政策对供应格局的长期影响。
需求端 则显疲软。硅片开工率预计降至59%，产量约57.66GW；电池片全球排产59GW，境内排产57GW，环比均下降约1%-1.6%；组件排产从46.92GW调降至44.5GW。需求下滑主要受国内组件减产、印度双反政策及海外圣诞假期等因素影响。各环节累库预期强化，表明当前供需双弱格局难以快速扭转。
库存与市场逻辑
方面，多晶硅库存微降0.77%至25.9万吨，但期货仓单增至近3万吨，反映实物交割压力积累。期货价格大幅下跌1790元/吨至51930元/吨，期货升水转为贴水，显示市场对远期预期转弱。硅片企业恐慌性抛售加剧价格波动，主因电池厂限价采购与现金流压力。当前市场核心矛盾在于强政策预期与弱现实供需的博弈，价格维持高位震荡需依赖现货支撑力度与仓单消化进度。
操作建议 部分明确提示高位震荡风险。期货端关注50000元/吨支撑位，期权端建议卖出看跌期权获取权利金，权益端则推荐持有光伏ETF但逢高减持。需注意，本分析基于公开数据，实际投资需结合政策变化与供需边际调整动态评估。
