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塑料价格持续震荡偏弱运行，市场供需格局未改
该段文字对聚烯烃和沥青市场近期走势进行了简要概括，结合基本面因素对短期及中长期价格走向作出预判。以下从市场结构、供需关系、库存周期及价差表现四个维度展开分析：
一、聚烯烃市场呈现供需转弱格局
从供应端看，PE整体负荷提升与广西石化装置重启标志着国内产能逐步释放，而中美暂停加征关税的政策环境可能推动美国进口货源增加，进一步加剧供应压力。需求方面，下游开工率见顶回落，工厂采购态度趋于谨慎，反映终端消费动能减弱。此种供需错配导致中上游环节出现累库迹象，虽石化库存暂处正常区间，但整体库存结构已显现边际转弱信号。
二、价差结构印证基本面弱势
期货市场方面，01合约与现货基本平水状态削弱了套利空间，而L2601-PP2601价差维持在328元/吨，显示线性聚乙烯相对聚丙烯仍保持一定溢价，但价差水平尚未形成显著驱动。这种价差结构与供需转弱的基本面相互印证，强化了市场对聚烯烃价格承压的预期。
三、沥青市场面临供需再平衡
沥青板块方面，12月合同集中释放与山东地区提货受限暴露出区域供应充裕的现状。炼厂维持低库存运行策略，反映其主动调控供应以应对季节性需求转淡。当前市场焦点已转向冬储博弈，但短期价格仍受原油成本端主导，显示其金融属性与商品属性的双重特征。
四、趋势预判与策略建议
综合来看，聚烯烃在新增供应释放与需求走弱的双重压力下，短期将维持震荡偏弱运行。中长期视角下，进口增量预期与国内产能爬坡可能形成持续压制，因此建议将聚烯烃作为空头配置品种。沥青市场则需关注冬储定价与原油波动的联动效应，在供需宽松格局下难有独立上涨行情。
整体而言，能化工板块当前正处于供需重构阶段，建议重点关注库存去化节奏、进口套利窗口变化及下游补库行为的边际转变，这些因素将成为打破当前弱平衡格局的关键变量。
