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纯苯苯乙烯市场动态：海外汽油需求推动价格反弹
从市场数据来看，纯苯与苯乙烯产业链近期呈现供需双弱的格局，但结构性差异较为明显。纯苯方面，主力基差走弱至-164元/吨，反映出现货市场情绪偏弱，而港口库存小幅下降至11.30万吨，显示短期供应压力略有缓解。海外市场方面，美国炼厂开工处于历史低位，汽油裂解价差走强带动芳烃调油需求，推动美韩价差收窄至121.6美元/吨，韩国至美国的套利窗口接近打开，可能减缓亚洲纯苯向中国的流入。国内纯苯下游需求整体疲软，己内酰胺、酚酮、己二酸等品种生产利润均处于深度亏损状态，仅苯胺维持微利，开工率方面除苯胺小幅提升外，其余多维持低位或进一步下滑，反映出终端需求支撑不足。
苯乙烯市场则表现出供需双弱的另一面。非一体化生产利润虽仍为负值（-412元/吨），但近期有所修复，预期后续将逐步压缩。港口库存与商业库存同步下降，显示库存回建进程正在进行，但开工率提升至69.3%可能对去库节奏形成压力。值得注意的是，欧美苯乙烯价格走强带动中国对欧洲出口小幅上升，若海外需求持续，或对国内供需平衡形成边际改善。下游硬胶板块表现分化，EPS、PS、ABS生产利润均出现下滑，其中ABS亏损幅度最大，开工率方面PS与ABS略有回升，但整体仍处于偏低水平，EPS则因淡季因素进一步降负。下游库存方面，EPS与PS有所去化，但ABS库存压力仍存，反映终端需求复苏尚不均衡。
从策略层面看，报告建议EB2512-EB2601合约逢低进行跨期正套，反映出市场对近月合约修复的预期，但跨品种策略暂未推荐，可能因产业链利润分配尚未形成明确驱动。风险方面需重点关注欧美制裁进展与油价波动，前者可能影响芳烃贸易流向，后者则直接冲击成本端与市场情绪。
当前纯苯与苯乙烯市场均面临高成本与弱需求的矛盾，纯苯受海外分流预期支撑但国内需求疲软，苯乙烯则依赖减产去库与出口增量平衡供需，后续需密切关注下游开工恢复节奏及海外价差变化对国内市场的传导效应。
