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橡胶市场动态：全钢胎开工率环比下降
基于提供的市场数据与资讯，本文将从天然橡胶与顺丁橡胶两个维度展开分析，并结合产业链上下游动态进行综合解读。
一、天然橡胶市场表现
期货市场方面，RU、NR主力合约分别上涨170元/吨和220元/吨，反映市场对天然橡胶短期供需格局的乐观预期。现货市场同步跟涨，全乳胶、混合胶等主流品种价格均实现小幅上行，但基差走弱（RU基差-540元/吨）表明期货涨幅高于现货，市场对远期价格存在一定分歧。价差结构上，RU与混合胶价差扩大至610元/吨，显示全乳胶相对混合胶的溢价空间有所修复，可能与交割品需求支撑有关。
二、产业链供需动态
供应端，ANRPC数据显示全球天胶9月产量环比下降1%，但前三个季度累计产量仍实现2.3%增长，而消费量同比下降1.5%，反映全球需求疲软。泰国出口结构变化显著：标胶出口同比降20%，但烟片胶和乳胶对华出口分别大增330%和70%，表明中国对特种胶种需求强劲。中国10月天胶进口量同比微增1.2%，反映国内补库需求温和回升。
需求端，重卡市场10月销量同比大增40%，累计销量已达91.6万辆，对轮胎需求形成支撑。但乘用车零售量结束连续增长，环比微降0.1%，可能对半钢胎需求产生压力。欧盟9月乘用车销量增长10%，为海外需求提供增量。
三、库存与开工率信号
天然橡胶社会库存与青岛港库存双双上升，反映当前供应宽松格局。RU期货库存下降1930吨，可能暗示部分仓单流出用于实物交割。开工率方面，全钢胎开工率降至64.29%（主因重卡配套需求波动），半钢胎开工率微升至72.99%，与乘用车市场表现分化相符。
四、顺丁橡胶市场简析
BR主力合约微涨50元/吨，现货市场丁苯胶与顺丁胶价差扩大至4280元/吨，显示顺丁橡胶相对疲软。中石化出厂价持稳而市场价小幅上涨，反映中间贸易商谨慎挺价心态。下游全钢胎开工率下滑可能对顺丁橡胶需求形成压制。
五、综合展望
短期天然橡胶市场多空交织：供应端泰国出口结构调整与全球产量增长形成对冲，需求端重卡销量高增长与乘用车市场疲软并存。预计RU主力合约将维持震荡偏强格局，需关注青岛港库存去化速度及轮胎开工率变化。顺丁橡胶受制于下游需求走弱，上行空间有限，价差修复需等待轮胎企业补库动能回升。
