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乙二醇市场动态：高供应压力持续，本周主港库存继续累积
从市场分析的角度来看，乙二醇（EG）的期现货表现呈现分化态势。主力合约收盘价小幅上涨0.03%，而华东市场现货价则下跌0.55%，基差收窄至59元/吨，反映出期货市场相对现货的贴水状态略有缓解，但整体波动幅度有限。这种期现结构的变化可能暗示市场对短期供需的预期存在分歧。
生产利润方面，乙烯制和煤制工艺均处于亏损状态，其中煤制利润亏损幅度进一步扩大至-987元/吨，环比下降38元/吨。这一数据表明，在当前成本压力下，煤制乙二醇的生产积极性可能受到抑制，但国内负荷仍维持高位，说明部分企业可能通过降低开工率或调整产品结构来应对亏损。乙烯制利润的轻微恶化（-1美元/吨）则反映出原料端价格的相对稳定，但整体盈利环境依然严峻。
库存数据是当前基本面的核心矛盾。CCF和隆众两大口径的华东主港库存均呈现累库趋势，环比分别增加9.9万吨和5.4万吨。更值得关注的是，本周计划到港总量达18.1万吨，较上周的14.6万吨明显提升，叠加副港到港量的持续输入，预计港口库存将进一步累积。这种累库压力与供应端的高负荷运行形成呼应，国内乙二醇产量充裕，而海外装置到港计划“中性偏多”，使得供应过剩风险加剧。
需求端的表现则略显矛盾。随着气温下降，聚酯下游需求出现适度好转，这可能与季节性纺织旺季的滞后效应有关。聚酯负荷提升有限，说明终端消费的复苏力度不足以消化当前的高供应。这种“弱复苏”格局使得供需失衡问题难以快速缓解。
基于上述分析，策略层面建议“逢高做空套保”具有合理性。四季度在高供应和累库压力下，乙二醇价格上行空间受限。跨期策略中的EG2601-EG2605反套（即空近月多远月）反映了市场对近月合约面临更大抛压的预期，这与基本面中短期累库、远期产能投放的逻辑一致。
风险提示部分涵盖了原油、煤价等成本端波动风险，以及宏观政策和地缘因素的不确定性。这些外部变量可能改变当前供需格局，特别是能源价格的剧烈波动会直接影响生产工艺的经济性，进而改变供应弹性。免责声明的存在则强调了数据来源的第三方性质和预测的时效性局限，投资者需结合最新市场动态进行决策。
这份分析报告通过多维度数据刻画了乙二醇市场“高供应、弱需求、持续累库”的熊市特征，策略建议与风险提示形成了完整闭环，具有较强的实务指导价值。
